La reciente volatilidad del mercado de criptomonedas, incluido el dramático colapso que ocurrió tras los anuncios de la Casa Blanca que indicaban tarifas comerciales renovadas y ampliadas entre EE. UU. y China, ha tenido implicaciones significativas para el mercado de inversión en criptomonedas. Los inversores experimentados podrían estar acostumbrados a niveles más altos de volatilidad, pero con la reciente entrada de muchos jugadores de TradFi en el espacio, un nuevo grupo de jugadores institucionales y minoristas está siendo expuesto a cómo la volatilidad puede funcionar tanto al alza como a la baja. El debate y el discurso han dominado los titulares sobre qué causó específicamente el reciente colapso dramático en los criptoactivos, pero algunos hechos siguen siendo ciertos.

Primero, un comerciante que utilizaba un intercambio más pequeño realizó una gran apuesta unidireccional sobre la caída sustancial del mercado dentro de los minutos posteriores al anuncio de la Casa Blanca que desató la agitación del mercado. Aunque estas siguen siendo alegaciones y sospechas en este momento, los hechos permanecen que el tamaño, el momento y la dirección unidireccional de la posición indican una certeza mayor de lo normal para una posición tan grande y no cubierta. En segundo lugar, a medida que las instituciones más grandes han desarrollado y desplegado productos y servicios de criptomonedas y otros en la cadena, la tolerancia al riesgo de estos nuevos inversores puede ser menor que la de los jugadores más veteranos, lo que podría haber agravado la venta masiva. Por último, las ventas masivas aún provocan liquidaciones adicionales y llamadas de margen, como los problemas que ocurrieron en una cierta plataforma de trading durante la venta masiva, lo que llevó a la firma a reembolsar a los clientes en exceso de $400 millones.

Teniendo todo eso en cuenta, también echemos un vistazo a algunas lecciones y conclusiones que los inversores en criptomonedas deberían entender mientras el mercado atraviesa este reciente periodo de volatilidad.

Las criptomonedas son cíclicas

Un atractivo inicial de los criptoactivos, especialmente para los inversores institucionales y los traders profesionales, era que esta clase de activos a menudo se movía de manera contracíclica, lo que proporcionaba una cobertura contra la volatilidad en otros sectores del mercado. Sin embargo, más recientemente, esta dinámica ha cambiado a medida que el bitcoin y otros activos se han consolidado más firmemente en la categoría de activos de riesgo. Específicamente, a medida que los titulares geopolíticos sobre aranceles y otros problemas similares han causado que los activos de riesgo ( muchas acciones ), el cripto ha reaccionado de manera similar.

Aunque no es sorprendente – a medida que más inversores tradicionales e instituciones han asignado capital a las criptomonedas, tiene sentido que los patrones de negociación comiencen a reflejar el mercado más amplio – cambia la tesis de inversión que ha sustentado durante mucho tiempo el sector de las criptomonedas. A medida que los criptoactivos, incluidos pero no limitados a bitcoin, se comercien más estrechamente en alineación con otros sectores, tanto los inversores como los defensores tendrán que ajustarse.

Que las criptomonedas se conviertan en un activo de riesgo no es algo negativo, pero es un cambio que los inversores necesitan incorporar en sus modelos.

La cobertura institucional está en marcha

Junto con la afluencia de inversión institucional e interés que ha llegado al mercado de criptomonedas desde principios de 2024, ha habido otros desarrollos. La rápida proliferación y crecimiento de los ETF al contado como los de bitcoin y ether – así como el potencial para docenas más una vez que las operaciones regulatorias reanuden su plena capacidad – también se relaciona con otro cambio importante. Las operaciones de cobertura, inversiones y posiciones en el mercado son herramientas probadas en la caja de herramientas institucional, y a diferencia de los anteriores mercados alcistas de criptomonedas, el actual está dominado por esas mismas instituciones. Los inversores minoristas, HODLers o inversores menos experimentados pueden no utilizar estas herramientas, pero eso está cambiando rápidamente.

Tras el desplome repentino, las opciones de venta tanto de bitcoin como de ether – las dos criptomonedas que aún dominan el volumen de operaciones y el valor en dólares en gran medida – se dispararon a medida que los inversores buscaban obtener protección contra una mayor caída. Los programas algorítmicos desarrollados para monitorear dicha actividad tomaron estos movimientos como señales de un mayor riesgo a la baja, amplificando aún más lo que ya era una caída dramática y generalizada. Los mismos instrumentos de cobertura que se utilizan para protegerse contra la volatilidad y el riesgo a la baja, en este caso, llevaron a una mayor liquidación de posiciones en margen, lo que a su vez empujó los precios a la baja a un ritmo acelerado antes de estabilizarse.

Las instituciones traen herramientas de trading institucional, y el mercado de criptomonedas necesita la madurez para procesar, digerir y analizar lo que significan estas señales.

El progreso de la política no garantiza el rendimiento del mercado

Una lección importante, aunque potencialmente dolorosa, que tanto los inversores como los defensores de las criptomonedas están empezando a aprender es que, incluso con un progreso político sustancial y vientos favorables que permeaban el mercado, el éxito de las inversiones en criptomonedas no está garantizado. Incluso cuando las instituciones de TradFi despliegan productos y servicios, estados como Wyoming lanzan tokens respaldados por el estado, y el gobierno federal de EE. UU. cambia a una posición pro-cripto, la volatilidad del mercado y las fuerzas externas aún pueden causar estragos en las carteras. Los titulares son una cosa, pero las realidades del mercado, el apalancamiento, las operaciones algorítmicas que se acumulan unas sobre otras y el apetito por el riesgo continúan dominando lo que sucede en el día a día o en el sector cripto.

Las criptomonedas están madurando, y con esa madurez vendrán oportunidades de aprendizaje, algunas de las cuales serán más difíciles que otras; tanto los inversores como los responsables de políticas deben ver esto de manera positiva.