El suministro antiguo de Bitcoin sigue moviéndose hacia los ETF: los datos muestran tres oleadas hasta ahora

Los datos on-chain revelan que los ETF de Bitcoin al contado han experimentado tres olas significativas de flujos de entrada de holders veteranos durante este ciclo, destacando un fascinante cambio en los patrones de propiedad.

Los días de monedas destruidos de Bitcoin (CDD) han aumentado junto con los principales períodos de entrada de ETF, sugiriendo que los holders a largo plazo están transfiriendo sus tokens a estos vehículos institucionales. Este patrón surgió de manera consistente durante el verano de 2024, el otoño de 2024 y el verano de 2025, cada vez mostrando una rotación de manos de diamante a nuevos inversores que acceden a cripto a través de instrumentos financieros tradicionales.

He observado este fenómeno con sentimientos encontrados. Mientras que la adopción institucional valida la legitimidad de Bitcoin, ver a los antiguos holders rendir sus posiciones a Wall Street se siente algo desalentador. ¿Estamos presenciando la corporativización de lo que comenzó como una revolución descentralizada?

El analista de CryptoQuant, Maartunn, destacó esta tendencia en X, señalando la correlación entre la demanda de ETF y el movimiento de Bitcoin por parte de veteranos. Lo preocupante es que, desde la última ola, los flujos de ETF se han enfriado significativamente. “Los flujos de ETF son clave”, advierte Maartunn. “Sin una fuerte nueva demanda, la presión de venta de nuevos holders podría aumentar.”

Esto importa porque estos nuevos inversores de ETF típicamente tienen manos más débiles que los OG Bitcoiners que han resistido múltiples ciclos de mercado. Si la demanda no aumenta pronto, podríamos ver una presión de venta incrementada por parte de estos holders institucionales que carecen del compromiso ideológico de los primeros adoptantes.

Actualmente cotizando alrededor de $110,500, Bitcoin ha ganado un 2% en la última semana, pero la sostenibilidad de este nivel de precio depende en gran medida de si sigue fluyendo capital fresco hacia estos vehículos de inversión.

La transformación de Bitcoin de un activo marginal a algo que se negocia junto a valores tradicionales representa tanto progreso como peligro. Mientras que la adopción más amplia impulsa la apreciación del precio, la pregunta sigue siendo si Bitcoin puede mantener su carácter revolucionario cuando está cada vez más controlado por las mismas instituciones que se diseñó para eludir.