Préstamos récord impulsan rally bursátil chino mientras cripto se mantiene cauteloso

Los inversores chinos están pidiendo préstamos en cantidades sin precedentes para comprar acciones locales, señalando un renovado apetito por el riesgo en los mercados globales. Sin embargo, los operadores de criptomonedas mantienen una postura de “esperar y ver”, mientras el apalancamiento en las bolsas de China continental alcanza niveles no vistos desde 2015.

Según Bloomberg, las operaciones de margen pendientes en el mercado bursátil chino ascendieron a 2,28 billones de yuanes (320.000 millones de dólares) el lunes, superando el pico anterior de 2,27 billones establecido durante la fiebre bursátil de 2015.

El trading con margen, que permite a los inversores pedir préstamos a los brokers para comprar valores, se utiliza en los mercados como indicador de confianza y apetito por el riesgo.

Ganancias del mercado chino impulsadas por vientos de liquidez

Según datos de Trading Economics, el índice CSI 300 ganó un 10% en agosto, su avance mensual más fuerte desde septiembre de 2023. El Índice Compuesto de Shanghai ha subido un 15% este año, superando el avance de aproximadamente 10% del S&P 500, mientras que el CSI 300 ha añadido un 14%.

Los economistas de Bloomberg creen que este repunte ha sido causado por bajas tasas de interés, rendimientos de bonos moderados y una falta de alternativas de inversión atractivas dentro de China.

Cautela entre operadores de criptomonedas pese al rally bursátil

La tendencia alcista en el apalancamiento bursátil no se ha traducido aún en un comportamiento agresivo en los mercados de criptomonedas. Actualmente, las tasas de financiación para las 25 principales criptomonedas oscilan entre el 5% y el 10%, indicando un sentimiento alcista moderado.

Mientras tanto, el índice de miedo y codicia cripto muestra una señal neutral en 49, y los participantes del mercado parecen evitar los excesos vistos en las acciones.

Los factores estacionales también podrían estar moderando el entusiasmo. Datos de CoinGlass muestran que Bitcoin ha caído en ocho de los últimos 12 septiembres.

¿Habrá un respaldo económico?

Algunos analistas advierten que las condiciones actuales difieren de las de la última oleada de deuda marginal. La plataforma de investigación MacroMicro señaló que el nuevo récord se produce en un contexto de crecimiento económico lento, en contraste con 2015 cuando la expansión del PIB era más profunda.

“CSI 300 en máximos de década. Dinero prestado persiguiendo acciones en una economía en contracción”, publicó la firma en X, añadiendo que este rally parece más moderado, con participación más allá de tecnología y chips, respaldado por una gran base de depósitos.

El rally de China se ha desarrollado en un contexto de disminución de tensiones comerciales con Estados Unidos. Pero para algunos economistas, las limitadas opciones de inversión en el país han forzado a hogares e instituciones a comprar más acciones.

“Los hogares e instituciones en China no tienen muchas opciones”, dijo Shujin Chen, economista de China en Jefferies. “Las acciones A se han unido a la fiesta global”.

La apreciación del renminbi envía señales

Según Financial Times, la moneda china se ha apreciado un 2,3% hasta los 7,14 yuanes por dólar en 2025, tras varios años de debilidad frente al dólar.

Mitul Kotecha, jefe de estrategia de divisas y mercados en Barclays, dijo que la apreciación puede tener peso diplomático. “Está enviando una señal a EE.UU. China quiere mostrar, al menos de buena fe, que no van a devaluar su moneda”.

Sin embargo, comparado con otras divisas principales, el rendimiento del renminbi ha quedado rezagado. El euro ha ganado un 13,2% y el yen un 6,2% frente al dólar este año.

“Parece muy probable que los funcionarios estadounidenses hayan discutido este tema y animado a los países a permitir que sus monedas se aprecien”, dijo Andrew Tilton, economista jefe para Asia-Pacífico en Goldman Sachs.