EUR/USD cae hacia 1.1600 a medida que se acerca el dato del PMI

El Euro continúa su descenso frente al Dólar, rondando 1.1620 durante el horario de negociación asiático del miércoles. Estoy observando este par de cerca mientras esperamos los datos del Índice de Gerentes de Compras HCOB tanto de la Eurozona como de Alemania más tarde hoy.

Esto marca la segunda sesión consecutiva de pérdidas para EUR/USD, impulsada principalmente por el fortalecimiento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. Con el 2 años en 3.65% y el 10 años en 4.28%, estos rendimientos más altos están haciendo que los activos estadounidenses sean cada vez más atractivos para inversores como yo, impulsando los flujos de capital hacia el Dólar.

El sentimiento del mercado sufrió un golpe después de que el Tribunal de Apelaciones de EE. UU. dictaminara que la mayoría de los aranceles de Trump eran ilegales, aunque permanecerán en vigor hasta el 14 de octubre mientras se espera una apelación ante el Tribunal Supremo. La secretaria del Tesoro, Bessent, espera que el Tribunal Supremo apruebe en última instancia el uso de poderes de emergencia por parte de Trump para estos aranceles, y afirma que hay un plan de respaldo si no es así. Mientras tanto, el propio Trump está presionando por un “fallo acelerado”, típico del enfoque de su administración ante los desafíos legales.

El Dólar enfrentó cierta presión después de que los datos de manufactura de EE. UU. mostraran una contracción continua en agosto. El PMI de Manufactura ISM mejoró ligeramente a 48.7 desde el 48.0 de julio, pero aún estuvo por debajo de la lectura esperada de 49.0. Las cifras de empleo se mantuvieron débiles mientras que los componentes de inflación retrocedieron algo.

Para los traders que están observando este par, los próximos datos del mercado laboral de EE. UU. serán cruciales, incluidos los datos de ADP, las ganancias por hora y los importantísimos Nóminas No Agrícolas. Estos informes podrían influir significativamente en la decisión de política del Fed en septiembre - personalmente espero que mantengan su posición en lugar de recortar tan pronto.

Los problemas del euro van más allá de la fortaleza del dólar. Los rendimientos de los bonos gubernamentales europeos están aumentando en medio de preocupaciones fiscales, con los rendimientos franceses a 30 años alcanzando el 4.5% (más alto desde 2009) y los rendimientos alemanes a 30 años en 3.41% (más alto desde 2011). La carga de la deuda de Francia se ha vuelto tan preocupante que el Primer Ministro Bayrou enfrenta una votación de confianza la próxima semana. Mientras tanto, Alemania planea alrededor de €500 mil millones en nueva deuda hasta 2029 para gastos en infraestructura y defensa - difícilmente una señal de restricción fiscal.

Lo único que impide un colapso más dramático del euro es la persistente inflación en la zona euro, que refuerza las expectativas de que el BCE mantendrá las tasas de interés actuales en septiembre. El HICP de agosto aumentó un 2.1% interanual, superando tanto las expectativas del mercado como el objetivo del 2.0% del BCE.

Mientras esperamos los datos del PMI de hoy, estoy atento a cualquier signo de deterioro de las condiciones económicas que podrían empujar el par por debajo del nivel crítico de 1.1600.