Fluctuación del precio de las acciones en el día ex-dividendo: ¿una caída inevitable o hay algo más?

Question

El dividendo de las acciones siempre ha sido un factor importante que los inversores valoran, especialmente para los inversores a largo plazo. Muchas personas ven las acciones de alto dividendo como una parte fundamental de su cartera, incluso Buffett tiene más del 50% de su patrimonio asignado a acciones de alto dividendo. Sin embargo, los inversores novatos a menudo tienen dudas: ¿realmente el precio de las acciones caerá necesariamente en la fecha ex-dividendo? ¿Es más rentable comprar antes o después de la fecha ex-dividendo?

La variación del precio de las acciones en la fecha ex-dividendo no necesariamente implica una caída

Teóricamente, el precio de la acción en la fecha ex-dividendo debería caer, ya que la empresa ha distribuido efectivo, lo que reduce el valor de la empresa. Para ilustrarlo con un ejemplo simple: supongamos que una empresa tiene un valor de 35 dólares por acción, que incluye 5 dólares en reservas de efectivo. Cuando la empresa decide distribuir un dividendo especial de 4 dólares, teóricamente, el precio de la acción después de la fecha ex-dividendo debería caer a 31 dólares.

Pero en el mercado real, la variación del precio de las acciones en el día ex-dividendo está influenciada por múltiples factores:

Coca-Cola tuvo un ligero aumento en algunos días de ex-dividendo en 2023.
El precio de las acciones de Apple subió de 182 dólares a 186 dólares en la fecha ex-dividendo del 10 de noviembre de 2023.
El 12 de mayo de este año, día de ex-dividendo, Apple subió un 6.18%.

Las acciones de grandes empresas como Walmart, PepsiCo y Johnson & Johnson a menudo muestran un aumento en su precio en la fecha ex-dividendo. Esto indica que el movimiento del precio de las acciones no solo está influenciado por el ex-dividendo, sino también por una combinación de factores como el sentimiento del mercado y el rendimiento de la empresa.

¿Es más rentable comprar después del día de ex-dividendo?

Esto necesita considerar tres factores clave:

Desempeño del precio de las acciones antes de la ex-dividendo: Si el precio de las acciones ya ha subido a un nivel alto, muchos inversores pueden tomar ganancias anticipadamente, por lo que entrar en este momento puede no ser una decisión sabia.
Rendimiento de derechos e intereses de descuento: “Rendimiento de derechos” se refiere a que el precio de la acción se recupera gradualmente al nivel anterior a la ex-dividendo después de la ex-dividendo, lo que indica que los inversores son optimistas sobre las perspectivas de la empresa; “intereses de descuento” se refiere a que el precio de la acción sigue siendo bajo y no logra recuperarse al nivel anterior a la ex-dividendo.
Fundamentos de la empresa y plan de tenencia a largo plazo: Para las empresas líderes con fundamentos sólidos, el dividendo se asemeja más a un ajuste del precio de las acciones que a una disminución del valor, lo que podría ofrecer oportunidades de compra más favorables.

Los datos históricos muestran que las acciones tienden a bajar más que a subir después de la ex-dividendo, lo que no es favorable para el trading a corto plazo. Sin embargo, si el precio de las acciones cae hasta un nivel de soporte técnico y se estabiliza, podría ser un momento de compra a considerar.

Costos ocultos de las acciones con derecho a dividendos

Al participar en acciones con derechos de separación, también se deben considerar estos costos ocultos:

Impuesto sobre dividendos: Si se compra con una cuenta personal sujeta a impuestos, el inversionista debe pagar impuestos sobre los dividendos recibidos y también puede enfrentar pérdidas de capital a corto plazo.

Comisión y impuesto de transacción: Tomando como ejemplo el mercado de valores de Taiwán, ambas partes deben pagar aproximadamente un 0.1425% de comisión, y al vender, también se debe pagar un impuesto de transacción del 0.3% (para ETF es del 0.1%).

Para los inversores que desean aprovechar las fluctuaciones a corto plazo antes y después de la fecha de ex-dividendo, se puede considerar el comercio de contratos por diferencia, ya que solo se necesita un pequeño margen para controlar grandes posiciones y no se necesita pagar impuestos sobre dividendos al no poseer acciones realmente. Sin embargo, es fundamental ajustar el apalancamiento de manera razonable según la capacidad de riesgo propia.

En resumen, el rendimiento de las acciones de dividendo en la fecha de ex-dividendo se ve afectado por diversos factores. Los inversores deben considerar de manera integral los fundamentos de la empresa, el sentimiento del mercado y los objetivos de inversión personales para tomar la decisión de inversión más adecuada para ellos.