Los ingresos de Semrush en el segundo trimestre aumentan un 20% mientras que la base de clientes se reduce.

Puntos Clave

• Los ingresos alcanzaron los 108.9 millones de dólares en el segundo trimestre, superando las expectativas, pero los márgenes se contrajeron significativamente.
• El número de clientes de pago cayó de 118,000 a 116,000 en solo un trimestre
• El segmento empresarial muestra fortaleza con un crecimiento del 83% interanual en clientes de más de $50,000.
• La dirección redujo la previsión de ingresos para todo el año y anunció el programa de recompra $150M

El último informe de ganancias de Semrush revela una empresa en una encrucijada. Aunque han superado la barrera de ingresos trimestrales con un aumento del 20% interanual, su margen operativo pasó de un positivo 3.7% a un preocupante -4.0%. No puedo evitar preguntarme si están gastando demasiado agresivamente durante tiempos económicos inciertos.

La disminución en el número total de clientes es particularmente preocupante. Perder 2,000 clientes que pagan en un solo trimestre sugiere que su segmento de pequeñas empresas está sintiendo la presión de los crecientes costos de búsqueda pagada. Claro, están ganando terreno con clientes más grandes, pero la fuga de clientes más pequeños podría convertirse en un problema serio si continúa.

Su giro hacia la IA parece tanto necesario como arriesgado. El nuevo producto de Optimización de IA y los Kits de Herramientas de IA muestran que están tratando de mantenerse relevantes en un paisaje de búsqueda que evoluciona rápidamente. Pero desarrollar herramientas de IA de vanguardia no es barato, lo que explica el enorme aumento de 2x en la compensación basada en acciones y el aumento desmesurado de los gastos de I+D.

La decisión de la dirección de reducir las perspectivas de ingresos para todo el año de $448-453M a $443-446M se siente como una admisión de que sus problemas con clientes más pequeños no se resolverán pronto. El programa de recompra de acciones $100M parece un clásico control de daños corporativo: tratando de mantener el precio de las acciones cuando el crecimiento orgánico no cumple con las expectativas.

La tasa de retención de ingresos netos basada en dólares del 105% es otra señal de advertencia. Para una empresa de SaaS con el perfil de Semrush, eso está por debajo de lo que los inversores suelen querer ver, lo que sugiere que los clientes existentes no están ampliando su gasto como se esperaba.

Mirando hacia el futuro, la compañía está apostando fuerte por los clientes empresariales y la innovación en IA para impulsar el crecimiento, pero la pregunta sigue siendo: ¿pueden frenar la pérdida en el extremo inferior de su base de clientes mientras persiguen estas oportunidades de mayor valor? Su guía reducida sugiere que no están del todo seguros de que puedan.

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