S&P 500 alcanzó récord de 6.502,08 tras datos laborales débiles que impulsaron expectativas de recorte de tasas

El jueves, el S&P 500 cerró en máximo histórico, finalizando la jornada en 6.502, con un alza del 0,83%, tras un repunte tardío que impulsó acciones en todos los sectores.

Los operadores de Wall Street superaron los débiles datos laborales del sector privado, apostando fuerte a que el informe gubernamental del viernes abriría la puerta a un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal.

Según reportes, los inversores buscan cifras que justifiquen una flexibilización monetaria sin desatar pánico sobre una desaceleración económica. El Nasdaq subió 0,98% hasta 21.707,69, mientras el Dow Jones avanzó 350,06 puntos (0,77%) hasta 45.621,29.

Esta reacción ocurrió horas después de que el informe ADP mostrara solo 54.000 nuevos empleos privados en agosto, muy por debajo de los 75.000 esperados y menor que los 106.000 revisados de julio.

En vez de hundir el mercado, este débil resultado entusiasmó a los operadores, que lo consideran suficientemente suave para que la Fed actúe, pero no tan malo como para indicar recesión.

Apuestas por recorte de tasas se disparan

Los mercados reaccionaron inmediatamente. Las probabilidades de un recorte el 17 de septiembre subieron al 97%, según la herramienta FedWatch del CME Group, reflejando la percepción de que la Fed tiene suficiente justificación para actuar.

Las acciones subieron en todos los sectores ante la idea de que datos débiles significan políticas más flexibles, el escenario que los inversores han esperado durante meses.

Estados Unidos opera con deuda creciente, déficits en aumento y mayor interferencia en la independencia del banco central.

A pesar de estas tensiones, el mercado de bonos estadounidense se ha mantenido firme, con el rendimiento del bono a 10 años cayendo más de un tercio de punto este año, contrastando con rendimientos más altos en Reino Unido, Francia y Japón, donde los inversores se han retirado por preocupaciones fiscales.

La volatilidad de los bonos también ha disminuido. Una medida clave de las fluctuaciones del mercado del Tesoro está cerca de su mínimo de tres años, mostrando que los operadores no están entrando en pánico… todavía. Esto a pesar de toda la presión que Washington ejerce sobre la Fed para mantener bajas las tasas.

Ed Yardeni, fundador de Yardeni Research, señaló: “El mercado de bonos ha estado tranquilo”. Agregó que incluso con el peso fiscal y la interferencia política, Estados Unidos “destaca por su notable estabilidad”. Yardeni es conocido por acuñar el término “vigilantes de bonos” en los años 80 para describir a inversores que castigan políticas fiscales irresponsables vendiendo bonos gubernamentales. Pero ahora, dice que este grupo no se ve en América.

El mercado de bonos se prepara para presiones de QE

Sin embargo, hay señales de que la calma podría no durar. El bono a 10 años recientemente cayó por debajo del 4,17%, primera vez desde mayo, justo cuando más datos sugieren un crecimiento laboral más lento. Con Europa en pausa y Japón buscando subir tasas, la presión aumenta en EE.UU.

Stephen Jen, director ejecutivo de Eurizon SLJ Capital, predice:

“La próxima presión podría ser sobre QE, y si yo estuviera en la administración Trump, simplemente presionaría a la Fed para que considere readoptarlo.”

William Dudley, ex presidente de la Fed de Nueva York, comentó: “Los mercados siguen bastante cómodos con esto. Probablemente demasiado cómodos, dado el esfuerzo del presidente por influir en la política monetaria. Pero cómo se desarrollará esto, aún queda mucho camino por recorrer”.

Michael Cudzil de Pimco añadió que la Fed también podría comenzar a reinvertir valores respaldados por hipotecas para enfriar los mercados inmobiliarios.

Actualmente, la Fed hace lo contrario, permitiendo que hasta $5 mil millones en bonos del Tesoro y $35 mil millones en deuda hipotecaria venzan mensualmente sin reinvertir, política conocida como endurecimiento cuantitativo.

Yardeni advirtió que cualquier movimiento de la Fed para comprar bonos o cambiar la emisión del Tesoro solo ganaría tiempo. A menos que el Congreso comience a recortar gastos o aumentar impuestos, EE.UU. podría perder la paciencia de los inversores. Y cuando eso suceda, no será un comunicado de prensa, se verá en el mercado.

“Los vigilantes de bonos están en Europa y Japón”, dijo Yardeni. “Existen, solo que no aquí. Eso podría cambiar bastante rápido”.