Royal Caribbean sigue alcanzando máximos históricos. ¿Puede continuar esta historia de crecimiento?

Puntos clave

• Royal Caribbean ha sido gran beneficiario del aumento en la demanda de cruceros.
• Los barcos más nuevos y experiencias exclusivas han impulsado excelentemente los ingresos.
• Si la demanda se mantiene alta, podría haber más potencial para los inversores.

Los cruceros fueron una de las industrias más afectadas durante la pandemia. No solo estuvieron prácticamente prohibidos de operar por un largo período, sino que mantener una flota de enormes barcos requiere intenso capital. Como era de esperar, la mayoría de las líneas de cruceros vieron sus niveles de deuda dispararse, y Royal Caribbean no fue excepción.

Sin embargo, decir que la recuperación de Royal Caribbean ha sido impresionante sería quedarse corto. Gracias a la enorme demanda de cruceros, varios barcos nuevos bien recibidos y un liderazgo inteligente, los ingresos de Royal Caribbean son aproximadamente un 60% más altos que antes de la pandemia.

Los inversores han sido generosamente recompensados. En los últimos cinco años, Royal Caribbean ha producido un rendimiento total del 428% para inversores pacientes, y las acciones se han más que duplicado solo en el último año. Mientras escribo esto, Royal Caribbean está apenas un 2% por debajo de su máximo histórico.

¿Por qué ha tenido Royal Caribbean un desempeño tan bueno?

La respuesta corta es que la demanda de cruceros se disparó después del fin de las restricciones pandémicas y sigue manteniéndose elevada.

Royal Caribbean ha lanzado algunos de los barcos más populares de la industria en los últimos años, incluyendo los masivos “Icon of the Seas” y “Star of the Seas”, que comparten el título de los cruceros más grandes del mundo. La compañía también ha invertido cientos de millones en su isla privada, “Perfect Day at CocoCay”.

También ha tomado decisiones aparentemente “arriesgadas” que han dado buenos resultados, como utilizar un nuevo mega-barco, “Utopia of the Seas”, exclusivamente para cruceros cortos, ideal para quienes son nuevos en cruceros o no pueden comprometerse a un viaje de una semana.

Finalmente, su estrategia de asignación de capital está dando frutos. La deuda a largo plazo de Royal Caribbean se disparó de $9 mil millones en 2019 a casi $22 mil millones en 2022. Desde entonces, se ha reducido en aproximadamente $3.5 mil millones, y la empresa ha recibido calificaciones crediticias de grado de inversión este año.

¿Es buen momento para invertir?

Si la demanda de cruceros sigue fuerte, ciertamente podría haber un gran potencial. La compañía tiene varios mega-barcos nuevos en desarrollo, incluido el tercero de su clase “Icon”, el “Legend of the Seas”, que se lanzará el próximo año, y el “Celebrity Xcel”. La línea de cruceros también está inaugurando su primer club de playa privado en Nassau, Bahamas, con otros que se espera sigan pronto.

Royal Caribbean aumentó sus ventas un 19% interanual en 2024, y en el último trimestre, reportó un crecimiento del 42% en las ganancias por acción. La administración espera un crecimiento anual de aproximadamente 31%. Si la empresa puede mantener este nivel elevado de crecimiento, la valoración actual de aproximadamente 21 veces las ganancias futuras podría ser un punto de entrada atractivo. Sin embargo, eso es un gran “si”, y no hay garantía de que la demanda siga siendo tan fuerte como ha sido, especialmente si la economía estadounidense se debilita.