《Profundidad: ¿Está el VC del mundo Cripto enfrentando un punto de inflexión?》（Autor: Ada）El bull run de 2025 regresa, Bitcoin supera los 100,000 dólares, pero el encriptación VC se encuentra en invierno. ABCDE detiene la recaudación de fondos, el Mercado primario disminuye drásticamente, el VC ha pasado de ser "cazador de oportunidades" a "final del ecosistema": no gana dinero, no puede recaudar fondos y ha perdido capital ante los creadores de mercado y KOL, careciendo de poder de negociación. Algunos se están orientando hacia inversiones en IA, el Mercado secundario o fondos estructurados para sobrevivir, y otros se están transformando en proveedores de servicios. Los nuevos LP valoran más el Cumplimiento y el flujo de caja, la narrativa tradicional ha dejado de ser efectiva. Si el encriptación VC quiere salir adelante, debe redefinir su papel, construir capacidades de investigación y apoyar proyectos con ingresos reales, convirtiéndose en un nuevo "banco de inversión en encriptación" que combine capacidades de inversión e investigación.