Torrid Tenencias Cierra 57 Tiendas en el Q2

Torrid Tenencias reportó sus resultados del Q2 2025 con $262.8 millones en ventas netas y $21.5 millones en EBITDA ajustado. Si bien estos números cumplieron con las expectativas internas, aún representan una preocupante disminución del 6.9% en las ventas comparables interanuales. Estoy observando su pivot hacia el crecimiento digital con algo de escepticismo, ya que cierran rápidamente tiendas, aumentan el gasto en marketing y promueven sub-marcas de mayor margen, todo mientras enfrentan desafíos arancelarios.

El cierre de tiendas acelera la transición digital de Torrid Holdings

Cerraron 57 tiendas con bajo rendimiento el último trimestre y planean cerrar alrededor de 180 ubicaciones este año. Las ventas digitales ahora representan casi el 70% de la demanda total. Me pregunto si esta agresiva racionalización de tiendas es realmente estratégica o solo un recorte de costos desesperado disfrazado de una transformación digital. Aseguran que sus objetivos de retención de clientes se mantienen en 60% tras los cierres, con los cierres de 2025 supuestamente superando a los de 2024 en términos de clientes que se trasladan a las compras en línea.

“Con las ventas digitales acercándose al 70% de la demanda total, estamos llevando a cabo una reestructuración integral que capitaliza este cambio fundamental mientras fortalecemos las relaciones con los clientes en todos los puntos de contacto,” dijo la CEO Lisa Harper.

No estoy del todo convencido de que esta migración digital mantenga el compromiso del cliente a largo plazo. El comercio minorista físico aún importa para muchos compradores, especialmente en ropa.

Las sub-marcas impulsan la expansión de márgenes y el crecimiento de Torrid Tenencias

Se espera que la penetración de su sub-marca se duplique este trimestre y alcance el 25%-30% del surtido para el año fiscal 2026. La dirección se vanagloria de que estas sub-marcas ofrecen “cientos de puntos básicos” de márgenes de producto más altos que las categorías tradicionales. Han reformado 135 tiendas para mostrar estas sub-marcas de manera más prominente.

Harper señaló: “Todavía estamos muy contentos con el perfil de márgenes que estamos viendo en las sub-marcas. Y está entregando cientos de puntos básicos más altos en márgenes de producto que la mayor parte del negocio.”

Los márgenes suenan impresionantes, pero cuestiono si estas sub-marcas pueden realmente generar suficiente volumen para compensar la disminución de la base de tiendas. La estrategia parece que están atendiendo a un segmento más pequeño y rentable, mientras que potencialmente alienan a su base de clientes principal.

Los cambios en la asignación de capital priorizan los retornos para los accionistas y la reducción de la deuda

La compañía recompró alrededor de 6 millones de acciones a $3.50 cada una, utilizando $20 millones en efectivo de su autorización de recompra de $100 millones. Su liquidez total asciende a $111.7 millones y han extendido el vencimiento de su préstamo basado en activos hasta 2030.

“Actualmente tenemos una autorización activa de recompra de acciones de $100 millones, de los cuales nos quedan aproximadamente $45 millones,” declaró Harper.

Encuentro cuestionable que estén comprando agresivamente acciones durante un periodo de compresión de EBITDA. Mientras que la gerencia enmarca esto como confianza en la generación futura de efectivo, también podría ser un intento miope de sostener el precio de las acciones en lugar de invertir más en la transformación del negocio que afirman estar persiguiendo.

Mirando hacia adelante

La dirección revisó su guía fiscal de 2025 a la baja, estableciendo ventas netas de $1.015-1.030 mil millones y un EBITDA ajustado de $80-90 millones, citando el aumento de aranceles y un impulso de $5 millones en marketing digital. Están buscando una expansión de 150-250 puntos básicos en el margen EBITDA para el ejercicio fiscal 2026, principalmente a través del cierre de tiendas y el crecimiento de sub-marcas.

Sus prioridades de asignación de capital para 2026 se centran en más recompras de acciones y reducción de deuda, con inventarios al final del año que se espera que disminuyan en un dígito medio a alto en comparación con el año anterior. La pregunta que queda es si esta agresiva estrategia de cierre de tiendas fortalecerá o debilitará en última instancia su posición en el mercado en el altamente competitivo sector de la confección.