Los precios al consumidor en China Soltaron un 0.4% a medida que se profundizó la deflación en las fábricas.

He estado observando cómo la lucha económica de China se intensifica, con los precios al consumidor cayendo más de lo esperado en agosto. La caída del 0.4% supera las predicciones de los analistas y señala problemas más profundos en la segunda economía más grande del mundo mientras intenta desesperadamente estimular la demanda.

Las estadísticas pintan un panorama sombrío. Mientras que los precios al consumidor se desplomaron después del rendimiento plano de julio, los precios al productor continuaron su espiral descendente - con una caída del 2.9% interanual. ¡Son 35 meses consecutivos de caídas en los precios al productor! Los fabricantes están siendo esencialmente presionados desde ambos lados: países extranjeros recortando importaciones en medio de tensiones comerciales con EE. UU., mientras que los consumidores nacionales ajustan sus bolsillos.

La respuesta de Beijing se siente cada vez más desesperada. Están impulsando la inversión en manufactura como si simplemente producir más bienes fuera a solucionar todo. Pero, ¿quién está comprando? No los clientes del extranjero, y ciertamente no los consumidores chinos cautelosos. Las empresas no tienen más opción que reducir los precios solo para mover el inventario, lo que limita la creación de empleo y disminuye aún más la confianza del consumidor.

Los últimos intentos del gobierno por reactivar el gasto parecen curitas en una herida abierta. ¿Subsidios para el reemplazo de electrodomésticos? ¿Apoyo para el pago de intereses de préstamos al consumo? Estas medidas ignoran el problema fundamental: la confianza está destrozada. Los datos del banco central revelan que los préstamos al consumo a corto plazo cayeron a ¥9.8 billones en julio, con los bancos enfrentando clientes cada vez más riesgosos a medida que los prestatarios más sólidos se retiran.

Su “campaña anti-involutiva” para prevenir la sobreproducción podría tener un efecto contrario al desincentivar la inversión. La firma de investigación Gaveka ya ha advertido que hay pocas pruebas de que estas políticas aumenten los precios y que, de hecho, podrían arrastrar aún más el crecimiento.

A pesar de todo esto, los funcionarios chinos mantienen su fachada optimista. La estadística jefe Dong Lijuan señala que el índice de precios al consumidor básico aumentó un 0.9% interanual en agosto, el cuarto aumento mensual consecutivo. Celebra que los precios al consumidor de mes a mes finalmente dejaron de caer después de ocho meses consecutivos de caída.

Sigo siendo escéptico. Estas pequeñas victorias estadísticas parecen intentos desesperados de encontrar aspectos positivos en nubes de tormenta que no muestran signos de despejarse. La desconexión fundamental entre la producción y el consumo persiste, y las soluciones de Beijing parecen cada vez más desconectadas de la realidad económica.