La política monetaria de La Reserva Federal (FED) podría enfrentar un cambio importante, y esto no es una suposición infundada, sino que se basa en el análisis de varios indicadores específicos. Actualmente, los fondos dentro del sistema bancario están mostrando una rápida caída, y las herramientas políticas de La Reserva Federal para hacer frente a esta situación también están cada vez más limitadas.

Al revisar 2019, La Reserva Federal intentó reducir su balance, lo que resultó en un Gran aumento en el Tipo de interés overnight, que se disparó a cinco veces su nivel original, y la tasa de préstamo interbancario pasó del 2% al 10%. Finalmente, La Reserva Federal tuvo que reactivar la política de flexibilización cuantitativa, inyectando liquidez en el Mercado. Y la situación actual podría ser aún más grave.

Hay varias señales clave a seguir:

Primero, la liquidez de reserva bancaria ha caído por debajo de la línea de seguridad. La liquidez de reserva es crucial para el funcionamiento del sistema financiero. La Reserva Federal había establecido que la escala de reservas no debería ser inferior al 10% del PIB, pero actualmente esta proporción ha bajado al 9.7%, por debajo del nivel de advertencia.

En segundo lugar, los fondos de reserva del sistema bancario están casi agotados. En el pasado, los bancos solían depositar una gran cantidad de fondos ociosos en las herramientas de recompra inversa (RRP) de La Reserva Federal, cuyo tamaño alcanzó los 2.4 billones de dólares. Hoy en día, esta cifra ha caído a niveles insignificantes, lo que indica que la liquidez del Mercado se está agotando rápidamente.

En tercer lugar, el costo de tomar prestado entre bancos ha aumentado significativamente. Actualmente, la tasa SOFR ya supera claramente el Tipo de interés de política de La Reserva Federal, lo que refleja una menor voluntad de los bancos de Tomar prestado entre sí, y esto muestra directamente que la liquidez se está restringiendo.

Lo más preocupante es que, en comparación con 2019, la economía actual tiene un tamaño mayor, pero los fondos son aún más escasos. Además, el gobierno debe hacer frente a un déficit fiscal que supera los 2 billones de dólares cada año, y debe emitir bonos para cubrir la brecha. En este contexto, la situación de fondos de los propios bancos también está bajo presión.

Todos estos signos indican que el sistema financiero de Estados Unidos podría estar acercándose a un punto crítico. Si la situación continúa empeorando, La Reserva Federal podría tener que reconsiderar su postura de política monetaria e incluso adoptar medidas más laxas para mantener la estabilidad del sistema financiero. Sin embargo, en un contexto de presión inflacionaria persistente, este cambio de política enfrentará muchos desafíos.

En general, La Reserva Federal se encuentra en una situación delicada, donde debe equilibrar la estabilidad financiera y el control de la inflación. La dirección futura de la política monetaria tendrá un impacto directo en los Mercados financieros globales, por lo que es importante seguirla de cerca.