BlackRock se mantendrá enfocado en BTC, ETH antes de la 'explosión' de ETF de criptomonedas

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El lanzamiento de nuevos ETF de criptomonedas en EE. UU. permanece en pausa debido al cierre gubernamental en curso.

Esto solo significa que hay más tiempo para entender cómo será la próxima ola de productos — y cómo el administrador de activos más grande del mundo participará ( o no ).

Estar en el escenario de la Cumbre de Activos Digitales en Londres la semana pasada con Matt Kunke de BlackRock y Mandy Chiu de 21Shares me dio una oportunidad única para explorar los diferentes enfoques de desarrollo de productos de un incumbente de TradFi y una empresa centrada en criptomonedas.

Con la SEC ofreciendo estándares de listado genéricos sobre qué activos criptográficos se permitirían en el envoltorio ETP, Kunke señaló: “Probablemente habrá un administrador de activos que lanzará todo lo que puedas imaginar que caiga dentro de este ámbito.”

Será una especie de “explosión cámbrica”, añadió, aludiendo al período de rápida diversificación animal hace 540 millones de años.

Un proveedor de alrededor de 50 ETPs en Europa, 21Shares se encuentra entre aquellos que, de hecho, buscarán ofrecer muchos puntos de acceso similares para los inversores de EE. UU. Verás el nombre de la firma salpicado a lo largo de esta larga lista de propuestas compartida por un analista de Bloomberg Intelligence en agosto de ( y ha habido muchas más presentaciones desde ).

Chiu dijo que su equipo considera los datos onchain, la tokenómica, el riesgo y la gobernanza al elegir qué ETPs de criptomonedas solicitar. Pero hay una cosa por encima de todo.

“Lo simplificaría diciendo que no hay diferencia entre las criptomonedas y otras clases de activos,” me dijo. “Se trata de si tienes el caso de inversión y si estamos listos para respaldarlo como gestores de activos.”

Pero Kunke dijo que BlackRock — que gestiona ~$13.5 billones en activos — no está listo para comprometerse a lanzar más ETFs de criptomonedas al contado después de sus exitosos lanzamientos de productos de BTC y ETH el año pasado.

“Es una pregunta de demanda del cliente,” dijo, señalando que sus reuniones con inversores profesionales sugieren que la demanda está “abrumadoramente sesgada hacia el bitcoin.”

La aprobación de la Ley GENIUS y la narrativa de que ETH es “la cadena de contratos inteligentes institucional” han ayudado a aumentar la conciencia sobre el segundo activo criptográfico más grande en los últimos meses. Pero aquellos que preguntan sobre Solana y XRP representan solo “una fracción muy pequeña” de los inversores/instituciones con los que BlackRock está hablando, agregó Kunke.

“Dada la tamaño relativo de los mercados de [BTC and ETH] en comparación con algunos de los más pequeños, creo que comercialmente probablemente estemos mejor priorizando y elevando esos dos productos principales desde una perspectiva educativa y de marketing,” dijo el ejecutivo de BlackRock.

Chiu señaló una estadística interesante. El AUM en los ETFs de criptomonedas en EE. UU. es aproximadamente el 6% de la capitalización total del mercado de criptomonedas. Mientras tanto, los activos en los ETFs de acciones en EE. UU. son alrededor del 20% del tamaño del mercado de acciones de EE. UU. “No estoy diciendo que lleguemos al 20% en el corto plazo,” dijo. “Pero definitivamente se está moviendo en esa dirección y todavía hay grandes grupos de inversores que no han entrado aún.”

El ETF de bitcoin de BlackRock (IBIT) y el ETF de ether (ETHA) presumen totales de AUM de ~$90 mil millones y ~$16 mil millones, respectivamente. IBIT ( con flujos semanales mostrados a continuación) es el ETF de más rápido crecimiento en la historia y recientemente entró en el top 20 en AUM.

Así que volviendo a la decisión de BlackRock de posponer más solicitudes de ETF de criptomonedas, Kunke dijo: “No creo que estemos en saturación. Estos son activos escasos con mucho capital que todavía tienen barreras que lo inhiben.”

Las barreras están erosionándose, sin embargo. Un ejemplo, irónicamente, ocurrió el día de esta discusión en panel. El 15 de octubre, Morgan Stanley comenzó a permitir que sus asesores propusieran fondos de criptomonedas a cualquier cliente (anteriormente solo podían hacerlo para aquellos con tolerancias de riesgo agresivas y $1.5 millones o más en activos).

Una cierta firma de gestión de activos aún no permite a los clientes negociar ETFs de criptomonedas en su plataforma. Kunke no quiso comentar mucho al respecto, pero señaló que su postura “no era terriblemente sorprendente” dado el enfoque del gigante de los fondos indexados en acciones y bonos.

¿Cuándo seguirán más bancos de inversión a Morgan Stanley levantando otras restricciones de inversión en criptomonedas?

“Yo diría meses, no años,” dijo Kunke. “Las conversaciones están acelerándose.”

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· hace14h
necesitamos más adopción por parte de los actores del mercado tradicional
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