Análisis en profundidad de los proyectos líderes de BRC-20: $MUBI y $ORDI

25 de octubre de 2025

¿Qué es BRC-20?

BRC-20 puede considerarse la versión de Bitcoin del ERC-20 (muy similar pero con algunas diferencias). Fue introducido por un desarrollador anónimo llamado Domo en marzo de 2023. La tecnología se deriva del soft fork SegWit de Bitcoin (2017) y la actualización Taproot (noviembre de 2021).

¿Cómo se crearon los Ordinals?

Los Ordinals se crean inscribiendo un número en la unidad más pequeña de Bitcoin, el Sat. Este número ordinal y sus datos asociados se incrustan en el campo de “firma testigo” de una transacción de Bitcoin. Estos datos confirman la propiedad de los fondos utilizados y garantizan que no se gasten dos veces.

A diferencia de ERC-20, BRC-20 aún se encuentra en la etapa de propuesta y sus tokens no se negocian mucho en intercambios descentralizados. De hecho, la negociación de estos tokens se concentra principalmente en intercambios centralizados como Gate. Con el reciente aumento en el precio de Bitcoin, especialmente en la región asiática, el token BRC-20 y sus Ordinals han crecido significativamente en popularidad durante los últimos seis meses.

Análisis de puntos clave (Ordinals ≠ BRC-20)

Ordinals y “NFT” de Bitcoin

Ordinals es un protocolo NFT basado en la red Bitcoin. Al asignar una identidad única e inmutable a Satoshi (es decir, número Ordinal + comentario), Ordinals hace que cada Satoshi homogéneo sea un “NFT” único. Por lo tanto, Ordinals le da a Satoshi un valor de transacción y colección más alto. Cuando la unidad más pequeña de Bitcoin se convierte en un nuevo objetivo popular, en cierta medida, puede considerarse una extensión de Bitcoin.

Desde que se creó Ordinals en diciembre de 2022, hasta el 18 de mayo de 2023, se han acuñado aproximadamente 7,8 millones de NFT y tokens, abriendo nuevas puertas para el ecosistema Bitcoin.

A diferencia de los NFT ERC20 basados en Ethereum, los NFT de Bitcoin acuñados basados en Ordinals se almacenan en la cadena de bloques de Bitcoin, lo que está más cerca de un NFT “real” porque una vez publicado y verificado en la red, sus metadatos no se pueden cambiar. Para los NFT de ETH, los tokens ERC721 generalmente solo contienen una ID que apunta a una URL para recuperar los metadatos del NFT, que pueden ser cambiados en cualquier momento por el equipo o la parte externa que controla las claves de su contrato inteligente.

Ambos métodos de generación de NFT tienen sus propias ventajas y desventajas, y las principales diferencias entre los dos se pueden resumir en la Figura 2 a continuación.

Aunque todavía está en sus primeras etapas, algunos proyectos importantes de NFT han comenzado a entrar en el mercado. “Twelvefold” de Yuga Labs recibió una oferta máxima de 7,115 Bitcoin después de su anuncio el 27 de febrero de 2023. CryptoPunks también emitió 10k Bitcoin Punks. También hay algunos nodos de terceros en el mercado que ayudan a los usuarios a acuñar NFT de Bitcoin sin construir sus propios nodos completos, incluyendo Ordinals Bot y Gamma.

Según un informe de Galaxy Digital, el tamaño del mercado de NFT de Bitcoin podría alcanzar los $4,500 millones para 2025. Además, la infraestructura del mercado que respalda los NFT de Bitcoin se completará en el segundo trimestre de 2023, lo que finalmente se reflejará en varios proyectos de puente nuevos como $VMPX y $MUBI, que también presentaremos en este informe.

BRC-20: La evolución de Ordinals

Vale la pena señalar que se pueden obtener NFT rellenando diferente información en Satoshi. Entonces, si la información que llenamos tiene ciertas reglas, o se llena de acuerdo con un estándar unificado (es decir, implementación, acuñación y transferencia), ¿podemos generar tokens fungibles (FT) en Bitcoin? La respuesta es sí.

BRC-20 es una tecnología que utiliza Ordinals para crear y negociar tokens fungibles (FT) en la cadena de bloques de Bitcoin. En términos simples, BRC-20 puede verse como una variante del NFT Ordinals. La inscripción en el NFT es una imagen, mientras que la inscripción en el BRC-20 es datos de texto en un formato JSON unificado. En BRC-20, la inscripción también se utiliza como un libro mayor para tokens BRC-20, que se puede usar para rastrear la transferencia de cada token. Sin embargo, los tokens BRC-20 no pueden interactuar con contratos inteligentes ni realizar ninguna operación automatizada.

$ORDI es el primer token emitido bajo el estándar BRC-20 (9 de marzo de 2023), con un máximo de 1,000 tokens acuñados a la vez, totalizando 21,000,000 de tokens. $ORDI es gratuito al comienzo de su emisión, y los usuarios solo necesitan pagar tarifas de minería para obtener tokens. Los 21,000,000 de tokens $ORDI se acuñaron en menos de 18 horas. Al 22 de mayo de 2023, el precio más bajo en el mercado secundario era de $11.48/$ORDI. Según Dune Analytics, se acuñaron un total de aproximadamente 8.5 millones de $ORDI y se generaron 1,458 Bitcoin en tarifas de minería.

Según ordspace.org, al 19 de mayo de 2023, hay más de 18k proyectos de tokens BRC-20 con un valor de mercado total de aproximadamente $420 millones. En los últimos meses, el protocolo BRC-20 ha dominado el volumen de transacciones en la red Bitcoin, a veces superando el 50% del volumen total de transacciones de Bitcoin.

¿Cómo afecta BRC-20 a Bitcoin y al ecosistema de Bitcoin?

BRC-20 tendrá un impacto en las tarifas de minería y las transacciones de Bitcoin. Dado que la acuñación y transferencia de BRC-20 requiere más espacio en la cadena de bloques, lo que es causado por su complejo diseño de mecanismo, la competencia por el espacio de bloque puede llevar a tarifas de transacción más altas para los usuarios que buscan una confirmación rápida.

Según los datos de Glassnode, los ingresos de los mineros por tarifas alcanzaron un máximo del 42.595% y están aumentando nuevamente debido a la popularidad de $ORDI y la nueva acuñación de BRC-20 (como las iniciadas por $VMPR y $MUBI).

Ventajas y desventajas de BRC-20 y Ordinals

¿Por qué es tan popular?

1. En comparación con ERC-20

BRC-20 no puede interactuar con contratos inteligentes (es decir, no hay función de destrucción y bloqueo), lo que significa que la emisión de tokens BRC-20 no será reservada por equipos de proyectos e instituciones de capital de riesgo. Todos participan verdaderamente por igual en el ecosistema.

El valor de BRC-20 está respaldado por Bitcoin, lo que garantiza que los tokens BRC-20 no estarán en riesgo de ir a cero como los tokens ERC-20 y los tokens de cadena lateral ERC-20.

2. La acuñación y negociación de BRC-20 aumenta significativamente las tarifas de transacción. Las altas tarifas y recompensas de bloque crean ganancias asombrosas para los mineros.

3. Una nueva narrativa en un consenso probado: El estándar BRC-20 y el ecosistema Bitcoin son conceptos nuevos dentro de la industria, ganando fácilmente el sentimiento del mercado y las entradas de capital. Algunas instituciones líderes como Yuga Labs y CryptoPunks han entrado en la arena.

4. Beta Play para Bitcoin: Los tokens BRC20 se crean esencialmente dentro de la red Bitcoin y actualmente se empaquetan como un Beta Play para que los comerciantes adopten un enfoque arriesgado, ya que los precios de Bitcoin han seguido aumentando durante los últimos 12 meses.

5. Baja liquidez del mercado: Para muchos tokens BRC20, la liquidez tanto en el lado de compra como de venta del mercado es baja, lo que conduce a volatilidad en ambos lados. Considerando que el mercado es alcista en Bitcoin, creemos que la tendencia de la industria es un crecimiento continuo a medida que Bitcoin se vuelve gradualmente más popular.

Preocupaciones potenciales

1. El umbral para la participación del usuario es alto:

El estándar BRC-20 es relativamente complejo y requiere pasos adicionales para el almacenamiento de datos y las transacciones. Específicamente, cuando los usuarios acuñan Ordinals, necesitan ejecutar un nodo completo. Tanto la engorrosa construcción de nodos como las costosas tarifas de gas de Bitcoin (incluido el grabado y la transferencia) impedirán que los inversores minoristas ingresen al mercado hasta cierto punto.

2. Pregunta de seguridad:

• No hay AMM en la cadena de Bitcoin, y se requieren transacciones seguras en el mercado secundario.
• Dado que BRC-20 introduce un mecanismo de gestión de activos más complejo, requiere herramientas o plataformas adicionales, que pueden ser vulnerables a ataques maliciosos y violar el concepto de diseño de Bitcoin: la descentralización.
• Debido al excesivo volumen de transacciones, Gate suspendió los retiros dos veces el 7 y 8 de mayo. El 8 de mayo de 2023, no se generaron bloques durante una hora, y hubo 350k transacciones no confirmadas. Cuando los ingresos por tarifas superan continuamente las recompensas de bloque, puede llevar a ataques de bandidos temporales. Los mineros elegirán procesar transacciones con tarifas de gas más altas e ignorarán las transacciones con tarifas más bajas.

3. La mayoría de los tokens BRC-20 son monedas meme sin valor real o escenarios de aplicación.

Comparando las instantáneas de mayo y diciembre, vemos una “explosión cámbrica” de nuevos proyectos BRC20 emergiendo dentro del ecosistema. Sin embargo, notamos que solo unos pocos proyectos notables han resistido la prueba del tiempo. Estos incluyen $ORDI, $MUBI y $VMPX, varios de los cuales han sido listados en intercambios de nivel 3. Más allá de estos proyectos, vemos que la capitalización total de mercado de los tokens BRC20 ha crecido de $444M a más de $2B hoy, como se muestra en el gráfico a continuación (excluyendo MXLY ya que es un token estafa con una valoración de $10.6T).

4. La infraestructura BRC20 todavía está en sus primeras etapas:

Con solo un puñado de proyectos y las diversas estafas/esquemas Ponzi que existen en el ecosistema, es difícil filtrar nuevos proyectos que sean lo suficientemente estables para el mercado minorista. Aunque proyectos más establecidos como ORDI están en aumento.

5. Riesgos regulatorios:

Bitcoin es más como una mercancía, pero los tokens BRC-20 podrían potencialmente facilitar un mercado de valores no registrados en la cadena de bloques de Bitcoin.

Profundizando: $MUBI y $ORDI

Como se mencionó anteriormente, varios proyectos han surgido como líderes en la narrativa BRC20. En este ecosistema, nos enfocaremos en Multibit, un proyecto que proporciona una solución de puente para cadenas EVM, redes Bitcoin y compatibilidad BRC20/ERC721. También profundizaremos en el principal líder de la narrativa BRC20, $ORDI.

MUBI: Multibite

Nombre del proyecto: Multibit Tipo de proyecto: Token BRC20 y puente del ecosistema Blockchain: Bitcoin, Ethereum, BSC y Polygon Código del token: MUBI Ranking de criptomonedas: N/A Suministro máximo: 903,586,439 Suministro circulante: 903,586,439 Valor de mercado/USD: $61,850,759 Valoración totalmente diluida/USD: $61,850,759

¿Qué es Multibit?

MultiBit es el primer puente bidireccional entre cadenas para transferencias entre redes de tokens BRC20 y ERC20. Al facilitar una mayor liquidez de estos tokens, MultiBit fortalece la interoperabilidad entre cadenas. Nuestra misión es simple: promover la liquidez y accesibilidad de los tokens BRC y ERC de manera segura y fácil de usar.

Información de inversores y recaudación de fondos

Rondas de financiación recaudadas:

Inicialmente acuñado gratuitamente en Bitcoin como un token BRC20, sin embargo, el equipo de Multibit reservó una parte de los tokens para puentes y recaudación de fondos a través de los siguientes enlaces:

En Ethereum, la valoración inicial totalmente diluida (FDV) de Multibit es de $400,000 por un total de 387.5 millones de $MUBI, distribuidos de la siguiente manera:

• Ventas de lista blanca KOL: 11.25%
• Venta pública: 78.75%
• Liquidez DEX (bloqueada indefinidamente): 5%
• Equipo (bloqueo de 6 meses seguido de 2 años de adquisición): 5%

La recaudación de fondos finalmente recaudó $196,075 a un precio de $0.000506 por MUBI.

Esto significa que los primeros inversores recibieron un rendimiento de 135x sobre su inversión.

Economía de tokens

Además de las asignaciones de venta de tokens mencionadas anteriormente, todos los demás tokens MUBI han sido acuñados y están disponibles como tokens circulantes en los ecosistemas BRC20 y EVM.

Camino de liquidez

Intercambio centralizado (CEX):

$MUBI está listado en los principales intercambios de segundo y tercer nivel, con la mayoría de la actividad comercial concentrada en Gate.

DEX:

El grupo de liquidez MUBI (LP) se encuentra principalmente en Uniswap, con un valor total bloqueado (TVL) de $1.9 millones en Ethereum L1.

Oportunidades de inversión (potencial de mercado)

1. Juego Beta de Bitcoin - BRC20

Como parte del ecosistema de tokens BRC20, MUBI es un juego Beta de Bitcoin de baja capitalización de mercado adecuado para los participantes del mercado que están interesados en invertir en el espacio BRC20 y se centran en su infraestructura de puente y liquidez entre cadenas.

2. El primer puente BRC20 y el líder del mercado de puentes

Como el primer pu