Recientemente he notado un fenómeno bastante sutil: MSTR ahora posee BTC por valor de 65.45 mil millones de dólares, pero su capitalización de mercado es de solo 63.96 mil millones de dólares. Su NAV ha caído por debajo de 1, lo que en teoría debería atraer fondos de compra en descuento, ¿verdad? Pero el mercado simplemente no lo acepta.

No diría que va a colapsar, pero después de más de un año de expansión del ETF de Bitcoin en spot, la estrategia de MSTR de "empresa que acumula Bitcoin" ya no resulta tan atractiva. Antes, para poseer BTC indirectamente, había que comprar acciones de MSTR, pero ahora, con los ETF, basta con comprar directamente el ETF, que tiene mejor liquidez y tarifas transparentes. La posición actual de esta compañía es realmente bastante incómoda.