¿Por qué se desploma el precio de Bitcoin? Tres razones principales detrás de las ventas masivas:

- El valor de Bitcoin cayó por debajo de los 85.000 dólares por primera vez desde abril.
- Este descenso se produce en medio de una serie de factores macroeconómicos e institucionales, incluyendo la incertidumbre sobre la bajada de tipos de interés por parte de la Reserva Federal y la venta de bonos del Tesoro estadounidense tipo BTC.
- El coste medio estratégico de BTC de 74.000 dólares podría actuar como el suelo definitivo para la principal criptomoneda.

La caída de Bitcoin (BTC) continuó debido a tres factores clave, entre ellos la incertidumbre sobre la bajada de tipos en diciembre por parte de la Reserva Federal de EE.UU., el aumento de las ventas de bonos del Tesoro digital (DATs) y las crecientes preocupaciones sobre la exclusión de Strategy del índice MSCI.

- El colapso de Bitcoin aumenta los temores al caer los precios por debajo de los 85.000 dólares
Bitcoin mantuvo su descenso por debajo de los 90.000 dólares, cayendo hasta los 85.000 dólares tras una bajada del 2% en las últimas veinticuatro horas al momento de publicar este informe el viernes. El valor de la criptomoneda líder ha caído más de un 20% solo en noviembre, en medio de la persistente aversión al riesgo en los activos de alto riesgo.

La caída se agravó por la publicación el jueves de los datos de empleo estadounidenses retrasados de septiembre, que son un indicador clave para las decisiones de la Reserva Federal sobre la bajada de tipos de interés.

Estos datos de empleo reforzaron entonces las expectativas de que la Reserva Federal podría suspender su reciente rumbo de relajación de tipos en su reunión de diciembre, lo que aumentó la debilidad de la confianza de los inversores en los activos de alto riesgo. Este movimiento provocó una aceleración de las salidas de los fondos cotizados en bolsa (ETFs) estadounidenses negociados en el mercado spot de Bitcoin el jueves, alcanzando los 903 millones de dólares, liderados por el fondo IBIT de BlackRock, que perdió 355 millones de dólares.

Sin embargo, las expectativas de una bajada de tipos volvieron a superar el 70% el viernes después de que los funcionarios de la Reserva Federal John Williams y Steven Miran indicaran que preferían un rumbo acomodaticio en la próxima reunión de diciembre, proporcionando un alivio a corto plazo.

- ¿Son los bonos del Tesoro de Bitcoin un actor clave en la tendencia bajista?
La reciente caída de Bitcoin se vio impulsada por la venta de las principales criptomonedas por parte de empresas de trading de activos digitales para realizar recompras de acciones. Los precios de la mayoría de sus acciones han caído por debajo de su valor neto de los activos (NAV), lo que les ha llevado a vender activos para cubrir la diferencia.

Al mismo tiempo, algunos flujos institucionales que se informaron como posiciones largas en Bitcoin a principios de año podrían no reflejar apuestas alcistas claras. Con muchos instrumentos DAT cotizando con primas elevadas y el entusiasmo del mercado alcanzando su punto máximo a principios de año, la mayoría de los inversores adoptaron estrategias de venta en corto, estrategias de venta en corto (MSTR) y otros instrumentos DAT, mientras mantenían Bitcoin a través de ETFs spot.

Sin embargo, a medida que muchos redujeron sus apuestas tras registrar enormes ganancias —destacando el conocido inversor en corto Jim Chanos—, sus operaciones han ejercido presión bajista sobre la principal criptomoneda, según indicó el informe de K33 publicado el viernes.

La estrategia también agrava la incertidumbre del mercado, ya que enfrenta la posibilidad de ser excluida del índice MSCI estadounidense y de muchos otros índices bursátiles principales bajo las nuevas normas propuestas por MSCI. Los analistas de JP Morgan estiman que la empresa podría experimentar salidas por valor de 8.800 millones de dólares en caso de ser excluida de los principales índices bursátiles.

El 10 de octubre, MSCI comenzó a revisar propuestas para eliminar de sus índices a empresas cuyas tenencias de activos digitales representen el 50% o más de sus activos totales, un umbral que Strategy supera ampliamente, ya que su balance depende en gran medida de Bitcoin. Esta fecha coincide con la ola de liquidaciones que vivió el mercado cripto el 10 de octubre, cuando el mercado de criptomonedas experimentó liquidaciones por valor de 19.000 millones de dólares.

En respuesta a la posible exclusión de estos índices, Michael Saylor, CEO de Strategy, declaró en una publicación en la plataforma X el viernes que la compañía no debe ser clasificada junto a fondos, trusts o holdings. Afirmó que Strategy opera como una empresa pública de software, con unos ingresos anuales de negocio de alrededor de 500 millones de dólares, y adopta un enfoque de tesorería que trata a Bitcoin como capital productivo, no como un activo pasivo.

Saylor añadió que, a diferencia de los fondos de inversión, Strategy construye y gestiona activamente productos, describiendo la compañía como una "empresa de financiación estructurada respaldada por Bitcoin" capaz de innovar en los mercados de capitales y programas empresariales. Subrayó que este modelo operativo distingue a la empresa de las entidades objetivo bajo las nuevas reglas propuestas por MSCI.

A pesar del comentario de Saylor, el precio de Bitcoin está unos 10.000 dólares por debajo del coste medio de adquisición de las inversiones en Bitcoin de Strategy, situado en 74.000 dólares. Según Andrei Dragos, director de investigación de Bitwise Europa, en una publicación en "Winday X", la principal criptomoneda podría encontrar un suelo definitivo entre el precio medio de compra de Strategy y el coste medio de base del retorno de la inversión registrado (IBIT) de BlackRock, que asciende a 84.000 dólares.