Por qué la apuesta masiva y silenciosa de Warren Buffett $50B tiene más sentido de lo que piensas

Mientras todos están obsesionados con Apple y la nueva participación de Google, el verdadero movimiento de poder de Berkshire Hathaway está a la vista: American Express. Con $50 mil millones, es la segunda mayor participación de Buffett — y no la ha tocado en décadas. Eso por sí solo te dice algo.

La economía es brutal (de una buena manera)

American Express posee toda la transacción. Emite la tarjeta, gestiona la red, trata directamente con los comerciantes. Eso no es solo un modelo de negocio, es un foso que imprime datos. Saben exactamente cómo y dónde gastan los clientes, lo que les permite dirigirse a las ballenas y diseñar recompensas de las que los competidores solo pueden soñar.

Los números lo demuestran:

• 2024: Ingresos +9% interanual a $65.9B, EPS +25% a $14.01
• Q3 solo: Ingresos +11%, EPS +19% interanual
• Devolvió $7.9B a los accionistas (recompras + dividendos)

Eso no es solo crecimiento, eso es dinero de máquina en compounding.

Dónde se pone picante: El juego de la tarjeta Platinum

AmEx acaba de rediseñar su Platinum para consumidores. ¿Cuota anual? $895. ¿Respuesta de los clientes? Literalmente duplicaron las nuevas inscripciones.

Ese es un poder de precios que haría que la mayoría de los CEO's estuvieran celosos. La gente no solo tolera esa tarifa, sino que están alineados para ello. Salas VIP en aeropuertos, créditos de viaje, servicio de conserjería, todo el paquete. Es una economía de suscripción envuelta en una tarjeta premium.

El ángulo de valoración del que nadie habla

P/E de 24. Compara eso:

• Apple: 36
• Alfabeto: 30
• Acciones financieras tradicionales: típicamente mucho más bajas

AmEx se negocia a un descuento en comparación con las grandes tecnológicas a pesar de su crecimiento de dos dígitos, métricas de crédito sólidas y la devolución activa de capital. Esa es la arbitraje que la mayoría de los inversores pasan por alto.

La Verificación de la Realidad

¿Recesión? Sí, eso dolería: las pérdidas de crédito se disparan, el gasto se suaviza, el ritmo de recompra se desacelera. Los competidores siguen acechando: bancos, fintech, redes, todos quieren una parte.

Pero aquí está la cuestión: Buffett no aparcó $50B en un negocio frágil. Lo aparcó en una franquicia que puede resistir ciclos y seguir acumulando. En 10 años, este podría ser su holding más brillantemente silencioso.

El impuesto a la volatilidad es real. Solo compra si puedes soportar las caídas temporales. ¿Pero si puedes? Esto se comercializa como una acción financiera, rinde como una acción tecnológica y probablemente merece más atención de la que recibe.