Acabo de ver una noticia: una de las principales plataformas de intercambio ha dado recientemente un paso clave: ha obtenido la licencia completa del Mercado Global de Abu Dabi (ADGM). Lo más importante es que, a partir de 2026, planea trasladar progresivamente sus operaciones globales bajo tres entidades con licencia. Esta estrategia, por así decirlo, es un poco como no poner todos los huevos en la misma cesta, pero asegurándose de que cada cesta lleve una etiqueta oficial de certificación.

En los últimos años no han dejado de buscar puntos de apoyo de cumplimiento normativo en todo el mundo, y ahora han conseguido establecerse en Oriente Medio. El ADGM tiene buena reputación dentro del sistema regulador internacional, especialmente para los fondos institucionales: tener licencia elimina muchas preocupaciones.

Que las tres entidades operen por separado, oficialmente es para aislar riesgos, pero en realidad parece más bien una adaptación regulatoria a medida para cada línea de negocio: spot, derivados y custodia, cada uno por su lado. La estructura desde luego es más sólida, pero también añade complejidad.

¿Para los usuarios comunes? A corto plazo, todo seguirá igual, tal y como se explica en el comunicado. Pero a largo plazo, el coste de cumplimiento está ahí: merece la pena vigilar si las comisiones suben de forma silenciosa o si la rentabilidad de los productos de inversión se reduce.

El siguiente objetivo probablemente sea Europa. Tras asegurar el centro neurálgico de Oriente Medio, es muy probable que el marco MiCA europeo sea el próximo objetivo. Al fin y al cabo, el mercado allí es grande y el marco regulador acaba de estrenarse, así que el momento es ideal.

La verdad, este paso marca un punto de inflexión: de la rápida expansión del pasado, se pasa ahora a una gestión más sofisticada. Es positivo para el sector, el proceso de adopción masiva se acelera; para los minoristas, la sensación de seguridad de los fondos aumenta, pero esa época salvaje de comisiones irrisorias y cotización de nuevas monedas como si fuera un mercadillo, probablemente ya no volverá.

Todo lo anterior es solo una observación personal, para información concreta, por favor consulta siempre el comunicado oficial.