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🔥Semana clave para las decisiones de los bancos centrales: el panorama de liquidez global podría dar un giro radical

Esta semana puede considerarse la ventana temporal más importante antes de fin de año. La reunión de la Reserva Federal está a la vuelta de la esquina y la probabilidad de un recorte de los tipos de interés en 25 puntos básicos alcanza el 88%, pero las verdaderas expectativas del mercado podrían ir en otra dirección: la reanudación de la compra de activos. Algunos analistas predicen que Powell podría anunciar en enero un ajuste del volumen mensual de compras a 45.000 millones de dólares, lo que marcaría el fin oficial del endurecimiento cuantitativo y el reinicio de una expansión significativa del balance. En otras palabras, el motor del “dinero fácil” está a punto de arrancar.

No solo la Reserva Federal está tomando medidas. Grandes bancos como Bank of America y UBS están lanzando señales similares, y funcionarios de la Fed de Nueva York han insinuado que las reservas enfrentan presiones, mientras que los tipos del mercado de repos han superado en algún momento el límite previsto. Todos estos indicios apuntan a una realidad: la situación de liquidez ajustada está en un punto crítico.

El Banco de Japón, al otro lado del Pacífico, muestra un panorama diferente. El gobernador Kazuo Ueda ha adoptado recientemente un tono más agresivo, y el mercado estima en un 90% la probabilidad de una subida de tipos. Si finalmente el Banco de Japón actúa, la rentabilidad de los bonos japoneses ya ha alcanzado su nivel más alto en 17 años, lo que podría desencadenar una reacción en cadena en el cierre de operaciones de arbitraje y afectar tanto a los mercados de deuda como de acciones a nivel global.

En resumen, hay dos incógnitas principales: ¿será el movimiento de la Reserva Federal un ajuste moderado o el inicio de una nueva ronda de expansión cuantitativa? ¿Será la subida de tipos en Japón la gota que colme el vaso? La decisión del miércoles dará la respuesta, y el mercado ya está preparado para reaccionar.