Interpretación del presidente de la SEC sobre "la tokenización total de los activos estadounidenses en 2 años": una gran exportación global de activos bajo la apariencia de una revolución en la eficiencia

La tokenización total de activos en Estados Unidos implica expandirse desde el modelo único de “stablecoin de tipo cash” a todas las categorías de activos, lo que equivale a construir para el “superávit por cuenta de capital” de Estados Unidos una “tubería digital” directa hacia la clase media y los minoristas globales.

Autor del artículo, fuente: Nathan dice RWA

El 8 de diciembre, según Forbes, Paul Atkins, presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos ((SEC)), declaró en una entrevista en directo con Fox News que se espera que todo el mercado financiero estadounidense adopte la tecnología blockchain que respalda Bitcoin y las criptomonedas en los próximos dos años. Atkins afirmó: “El mundo irá en esta dirección, puede que no haga falta esperar 10 años, quizá en tan solo dos años se logre. El siguiente paso vendrá con los activos digitales, la digitalización y tokenización del mercado, lo que aportará enormes beneficios en términos de transparencia y gestión del riesgo.”

He buscado el vídeo original de la entrevista y he revisado todo el contenido, resumiendo los puntos clave a continuación:

1️⃣ La tokenización es la próxima fase de desarrollo del mercado financiero estadounidense

Atkins señala que el mercado de capitales estadounidense está entrando en una nueva era de activos digitales y digitalización del mercado, donde la tokenización y la liquidación en cadena serán componentes clave y la dirección para modernizar los mercados tradicionales.

2️⃣ La liquidación en cadena puede mejorar significativamente la eficiencia

Menciona:

Actualmente existen desfases temporales en la negociación y liquidación de los mercados (T+1 / T+2)

La blockchain puede lograr liquidaciones en tiempo real

Ayuda a reducir el riesgo contraparte y aumenta la transparencia del mercado

3️⃣ “La tokenización total” llegará antes de lo que muchos esperan: podría llevar solo unos años

Hace una afirmación explosiva: el paso de los mercados de capitales a la tokenización podría ser “más rápido de lo que la gente imagina”, tal vez solo unos años (“a couple of years”). Varios medios han interpretado esto como que en unos dos años el mercado financiero estadounidense podría estar completamente en blockchain.

4️⃣ El Project Crypto allana el camino para la actualización del marco regulatorio

Atkins integra la tokenización en la estrategia global de la SEC:

Definir claramente la clasificación regulatoria de los activos digitales (token taxonomy)

Optimizar la adaptación de la ley de valores

Establecer una infraestructura de mercado más eficiente y verificable

5️⃣ EE. UU. quiere mantener su liderazgo en la competencia fintech

Señala:

Estados Unidos no puede permitir que la innovación se traslade a otras jurisdicciones

La tokenización compatible con la regulación atraerá capital, emisores y empresas globales

Sin embargo, si observamos este ambicioso plan bajo el microscopio de los cambios en el panorama monetario global, el modelo económico basado en la deuda de EE. UU. y la competencia geofinanciera, veremos una intención estratégica mucho más profunda y urgente:

Esto es un proyecto sistémico para, en la era digital, remodelar y consolidar la hegemonía global del dólar y prolongar el modelo económico estadounidense.

I. “Bote salvavidas digital” de la globalización del dólar: de moneda de liquidación comercial a portador digital de valor

Los pilares del sistema tradicional del dólar se están debilitando. Según el FMI, la cuota del dólar en las reservas oficiales mundiales de divisas ha caído de más del 70% a principios de siglo a aproximadamente el 58% en el cuarto trimestre de 2023. Aunque sigue siendo la moneda dominante, la tendencia a la baja es clara, reflejando el efecto acumulativo de los esfuerzos de desdolarización y el surgimiento de un sistema monetario multipolar.

Mientras tanto, un sistema de dólar digital basado en blockchain y liderado por el sector privado avanza a pasos agigantados. Según datos de CoinMarketCap y otras fuentes, las stablecoins dolarizadas como USDT (Tether) y USDC superan ya los 150.000 millones de dólares de capitalización, acaparando más del 99% del mercado de stablecoins. Los intentos de stablecoins en otras monedas soberanas como el euro o el yen han quedado prácticamente relegados.

Primer hallazgo clave: el éxito de las stablecoins radica en que, fuera del sistema bancario tradicional y la red Swift, han establecido una “autopista digital del dólar” global, operativa 24/7. Permiten que el dólar penetre de forma más eficiente y accesible en los capilares del comercio mundial, las remesas y la economía digital. Mientras el “dólar oficial” en la cesta del FMI pierde cuota lentamente, el “dólar on-chain” crece de forma exponencial. La tokenización total de activos significa “montar” todos los activos denominados en dólares (acciones estadounidenses, bonos del Tesoro, inmuebles, etc.) en esta autopista. El objetivo de fondo es transformar la función global del dólar, de “moneda de liquidación comercial” a “depósito digital de valor y activo de inversión” indestructible, invirtiendo así la tendencia de declive en los ámbitos tradicionales.

II. La “vía digital” de los bonos del Tesoro: de reserva estatal a tenencia global y universal

La economía estadounidense funciona sobre un ciclo de “déficit comercial que exporta dólares, superávit de capital que retorna a EE. UU. para comprar bonos del Tesoro”. Pero este ciclo depende de una demanda global inagotable por bonos estadounidenses. Hoy, los grandes bancos centrales y fondos soberanos son cada vez más cautelosos a la hora de aumentar sus tenencias y el papel de “gran comprador” de bonos estadounidenses está vacante.

En este contexto, emisores de stablecoins como Tether han irrumpido con fuerza. Como entidades obligadas a mantener reservas plenas, destinan la mayor parte de sus fondos a bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo. Según sus auditorías públicas, a finales de 2023 Tether poseía más de 80.000 millones de dólares en bonos estadounidenses. Si se considerara como un país soberano, Tether sería el 22º mayor tenedor de bonos estadounidenses del mundo, por delante de muchos países.

Segundo hallazgo clave: las stablecoins no solo son dólares digitales, sino también un canal global y minorista de distribución de bonos estadounidenses. Cada persona o comercio que tenga USDT en Argentina, Nigeria o el Sudeste Asiático está financiando indirectamente los bonos estadounidenses. La tokenización total de activos extiende este modelo más allá de la stablecoin tipo cash a todas las clases de activos. En el futuro, un inversor minorista de Vietnam podrá, a través de blockchain y en forma tokenizada, comprar y negociar acciones fraccionadas de Apple, participaciones en ETF de bonos estadounidenses o derechos sobre rentas inmobiliarias comerciales. Esto es como construir para el “superávit por cuenta de capital” de EE. UU. una “tubería digital” directa hacia la clase media y los minoristas globales, ampliando enormemente la base de compradores de bonos estadounidenses y activos en dólares, y ofreciendo una nueva y constante fuente de financiación para el déficit fiscal y la economía de deuda de EE. UU.

III. “Cosecha” digital definitiva: la autopista del superávit de capital

La esencia fundacional de EE. UU. radica en su capacidad, a través de su sistema financiero y legal, de transformar los ahorros globales en inversión en sus activos y deuda, manteniendo así tipos bajos, alto consumo y liderazgo en tecnología.

Tercer hallazgo clave: la tokenización total de activos estadounidenses es la digitalización definitiva y la revolución de eficiencia de este proceso de “cosecha”.

Reducción de barreras globales de inversión: la tokenización permite fraccionar activos estadounidenses de alto valor, de modo que inversores de cualquier parte del mundo pueden participar a bajo coste, expandiendo enormemente la base potencial de compradores.

Aumento de la velocidad y transparencia del capital: la liquidación instantánea 24/7 permite que el capital global entre y salga de los activos estadounidenses con una agilidad y velocidad sin precedentes, respondiendo a la política de la Fed o a oportunidades de mercado, reforzando la prima de liquidez del dólar.

Refuerzo del efecto red de bloqueo: una vez que los inversores globales se habitúan a operar y custodiar en mercados financieros estadounidenses on-chain, seguros y eficientes, se genera una gran dependencia de trayectoria y adhesión al ecosistema. Los estándares, reglas y stack tecnológico del sistema financiero girarán en torno a EE. UU., formando el “Bretton Woods 2.0” de la era digital.

Conclusión: una silenciosa revolución del orden financiero

Por tanto, las declaraciones de Paul Atkins no son una mera visión tecnológica. Son una declaración estratégica que revela la lúcida y radical reacción de la élite financiera estadounidense ante la presión interna de la deuda y la competencia monetaria externa.