El sentimiento del mercado ha experimentado un cambio sutil en las últimas 24 horas.

La probabilidad de que la Reserva Federal baje los tipos de interés en diciembre ha subido vertiginosamente al 93%, desde una situación de incertidumbre la semana pasada. No se trata de una predicción audaz por parte de algún analista, sino de una cifra respaldada por apuestas reales en el mercado de futuros de tipos de interés de la CME. En los escritorios de Wall Street, las órdenes de ajuste de posiciones se están emitiendo de forma intensa.

Si revisamos la cadena de datos: el crecimiento interanual del IPC lleva tres meses consecutivos a la baja, la creación de nuevos empleos no agrícolas queda por debajo de lo esperado y la tasa de impago en el crédito al consumo empieza a repuntar. La narrativa agresiva de la Fed se está enfrentando a una corrección inversa por parte de la realidad. Cuando la caja de herramientas de la política monetaria pasa de restrictiva a expansiva, el ancla de valoración de los activos globales también tiende a desplazarse; este tipo de giro suele ser más digno de atención que los indicadores técnicos.

Una vez que la liquidez vuelva a entrar en el mercado, ¿hacia dónde se dirigirá primero el capital? Los activos tradicionales de refugio como el oro pueden reaccionar antes, los mercados de renta variable podrían mostrar una diferenciación estructural, y el mercado de criptomonedas—especialmente activos con narrativa tecnológica como ETH y ZEC—históricamente han mostrado una mayor resistencia en ciclos de recortes de tipos.

Por supuesto, la oportunidad y el riesgo son gemelos. Lo que los inversores minoristas deben plantearse no es si deben “apostarlo todo”, sino “cómo distribuir sus posiciones”. El atractivo de los productos de renta fija disminuirá, pero perseguir ciegamente activos altamente volátiles también es peligroso.

¿Qué opinas sobre esta posible oleada de liquidez? ¿Preferirás mantenerte en liquidez a la espera, o anticiparás tu entrada en determinados sectores?