En la reunión de la Fed de esta semana, ¿por qué Powell siempre habla "en la niebla"?

Para decirlo claramente, la esencia de esta reunión es una competición entre el "equilibrio de políticas" y las "bajas expectativas del mercado". Hay dos juegos clave detrás de esto, que hay que desmontar.

Hablemos primero del ábaco de Powell. Ahora, lo que más le importa no es "si recortar los tipos de interés", sino "cómo controlar la imaginación del mercado". ¿Crees que si él dice directamente que "vamos a recortar los tipos de interés ahora", el mercado estará sin duda contento, pero la pregunta es, ¿esto hará que todos tengan ilusiones poco realistas sobre la relajación posterior? Especialmente ahora que las opiniones internas de la Fed sobre la rigidez de la inflación y la resiliencia económica aún no se han unificado, dar una señal clara demasiado pronto se atará a la muerte. Así que Powell prefiere jugar a las "tácticas borrosas": ni decirlo hasta la muerte ni dar un calendario concreto. Esto es en realidad una "ambigüedad estratégica" para mantener la flexibilidad política y evitar que las expectativas del mercado se descontrolen.

Veamos el lado del mercado. ¿Qué es lo que más quieren los traders? Un camino político claro. Pero lo interesante es que el mercado actual ya ha experimentado un fenómeno de "doble ancla": por un lado, Powell, como presidente actual, puede provocar una reacción inmediata de los fondos a corto plazo, con un peso extremadamente alto; Por otro lado, los responsables principales conocidos como "sillas en la sombra" —como Brad y Williams— han publicado previamente señales flexibles, que se han convertido en una referencia importante para las expectativas a largo plazo del mercado.

Entonces surge la pregunta. Si Powell sigue jugando al Tai Chi en esta reunión y no da una orientación clara sobre recortes de tipos de interés, ¿cómo reaccionará el mercado? Existe una alta probabilidad de que la volatilidad a corto plazo se intensifique. Porque los fondos están ahora muy entrelazados: quieren seguir la estructura laxa esperada del "presidente en la sombra", pero no se atreven a ignorar la determinación política del presidente actual. Esta contradicción amplificará directamente la intensidad del juego largo-corto.

En última instancia, la causa raíz de todo esto es el viejo problema de la Reserva Federal: luchar contra la inflación y estabilizar la economía, ¿cuál de los dos está protegido primero? El mercado, en cambio, desea desesperadamente certeza, pero los responsables políticos deben ser flexibles. Este conflicto es irreconciliable, por eso existe esta delicada situación de "tú dices lo tuyo, supongo que el mío".

Para el mercado cripto, esta incertidumbre es tanto un riesgo como una oportunidad. A corto plazo, cualquier cambio sutil en las declaraciones de política puede provocar fluctuaciones bruscas; A largo plazo, el verdadero punto de inflexión tendrá que esperar a que la Fed alcance un consenso dentro de la Fed, entonces el mercado tendrá una dirección muy clara.