A las 3 de la madrugada de este jueves, la Fed volverá a hacer algo: se darán a conocer las decisiones sobre los tipos de interés y las expectativas económicas. Desde dos recortes consecutivos de tipos en septiembre y octubre, el mercado casi cree que el FOMC recortará otros 25 puntos básicos para situar el tipo de los fondos federales en el rango del 3,50% al 3,75%.

Pero esta vez es un poco diferente. Debido a que el cierre del gobierno ha provocado la ausencia de datos económicos clave, sumado a que las opiniones internas están bastante divididas, toda la situación es bastante delicada: por un lado, el mercado considera que los recortes de tipos de interés ya son seguros, y por otro, Powell puede tener que aplicar una operación de "recorte de tipos de interés más agresivo"; es decir, el recorte es un recorte, pero las palabras deben ser conservadoras para dejar margen a futuras políticas.

¿Recuerdas cuando Powell dijo antes que una rebaja de tipos en diciembre estaba "lejos de ser un hecho inevitable"? Ahora el viento ha cambiado. Los datos "FedWatch" de CME muestran que los traders de futuros apostaron a un recorte de 25 puntos básicos con una probabilidad de aproximadamente el 87%. Aunque no hay señales decisivas desde octubre hasta ahora, las expectativas de inflación han caído, e incluso los halcones están más receptivos a otro recorte.

Los grandes bancos de inversión de Wall Street también han cambiado de opinión. Morgan Stanley dijo anteriormente que podría mantenerse quieta, pero ahora ha cambiado su previsión para indicar que caerá 25 puntos básicos, lo cual es coherente con el juicio de JPMorgan Chase y Bank of America. Sus estrategas admitieron que quizá antes tenían prisa por juzgar la "pausa en los recortes de tipos de interés", pero ahora creen que Powell enviará una señal de que la "fase de recalibración" de la política monetaria ha terminado, y entonces se basará completamente en los datos, reunión tras reunión.

Sin embargo, no se espera que el camino posterior de los recortes de tipos de interés sea demasiado fácil. La previsión actual de Morgan Stanley es recortar los tipos de interés en otros 25 puntos básicos en enero y abril, llevando finalmente los tipos al límite del 3,0%-3,25%. Pero Danske Bank considera que una pausa en enero es bastante probable, porque los nuevos miembros del comité de votación en 2026 se han opuesto públicamente previamente a la reducción de tipos de octubre. Según Dansk, los dos últimos recortes de tipos de 25 puntos básicos podrían tener que esperar hasta marzo y junio.