A las 3 de la madrugada, se espera la publicación de una decisión clave de política monetaria. La expectativa del mercado de una bajada de 25 puntos básicos casi está garantizada, pero lo que realmente preocupa a los operadores es la señal de giro oculta tras esta "llamada suave".

En pocas palabras, se trata de una operación delicada de "bajar tasas pero sin relajar" — cumpliendo con la expectativa del mercado de una pequeña bajada, mientras se usan expresiones para poner fin a las políticas acomodaticias.

Tres detalles que vale la pena vigilar:

**El juego de expresiones del presidente**
La rueda de prensa posterior será lo más importante. Los analistas de Wall Street consideran en general que la declaración volverá a adoptar expresiones defensivas como "evaluación cuidadosa". La clave está en cómo se define la "razón para pausar la bajada de tasas" — ¿es por datos de inflación que no acompañan? ¿O por la resiliencia del mercado laboral que supera las expectativas? Esta frase determinará el sentimiento del mercado en los próximos meses.

**La votación interna podría ser complicada**
Las diferencias en el comité de decisión no son pequeñas. Los dovish (moderados) temen que la enfriamiento del mercado laboral sea demasiado rápido y abogan por seguir bajando tasas para sostener la economía; los hawkish (duros) se enfocan en que los datos de inflación subyacentes no ceden y creen que detenerse ahora sería lo más responsable. Incluso podrían votar en contra varias veces — cuanto mayor sea la división, mayor será la incertidumbre sobre las futuras políticas.

**Un movimiento fácil de pasar por alto**
Fuera de la decisión de tasas, también hay que prestar atención a las operaciones en el balance. Para aliviar la presión de liquidez, no se descarta reactivar compras de bonos a pequeña escala. Aunque esto no significa un regreso a una política de flexibilización cuantitativa total, sí envía una señal de mejora marginal en la liquidez a corto plazo.

Lo interesante es que el mercado ya reaccionó anticipadamente antes del anuncio. BTC rompió los 94588@E5@ dólares, ETH subió a directo a 3397@E5@ — el dinero está votando con los pies, apostando a las oportunidades de volatilidad derivadas de las expectativas de política.

Después de esta noche, ¿el ciclo de flexibilización monetaria realmente llegará a su fin, o solo será una pausa táctica? La respuesta se revelará muy pronto.