Mañana a primera hora, la Reserva Federal volverá a tomar decisiones.

¿Esta vez recortará 25 puntos básicos? La respuesta del mercado parece casi segura: la probabilidad en las herramientas de CME se acerca al 90%. Pero lo interesante no es si recortará o no, sino cómo hablará Powell.

**Tres señales ya están sobre la mesa**

Primero, el empleo. Los datos de ADP del mes pasado desmintieron las expectativas, no fue un crecimiento débil, sino una caída directa: una reducción de 32,000 empleos, la peor cifra desde marzo de 2023. La paralización del gobierno ciertamente afectó algunos datos, pero la tendencia ya es clara.

¿Y la inflación? En septiembre, el IPC subyacente solo subió un 0.2% mes a mes, y cayó al 3.0% interanual, el nivel más bajo en medio año. Aunque faltan datos de octubre, la tendencia a la baja se mantiene.

Luego, el consumo. El Libro Beige de la Fed revela detalles aún más duros: de octubre a noviembre, la población sensible a los precios —hogares de ingresos bajos y medios— ya ha empezado a apretarse el cinturón, ahorrando en bienes no esenciales. Hay indicios de que el motor de la economía está perdiendo fuerza.

**"Recortes de tasas agresivos" — la táctica de equilibrio de Powell**

El mercado apuesta en general por una posibilidad: que recortarán, pero hablando con firmeza. Esto es lo que llaman "recortes de tasas agresivos" —una política de liquidez a la vez que se enfatiza "no se confíen demasiado, aún hay mucho en juego". Esta estrategia puede tranquilizar a los halcones internos y, al mismo tiempo, enfriar el mercado para evitar una exuberancia excesiva.

Para el mercado de criptomonedas, esta actitud ambigua puede ser más estresante que una política de liquidez abierta. $ETH, $BNB y $DOGE , estas monedas principales, en el corto plazo probablemente estén más influenciadas por el sentimiento que por la política en sí.

**El misterio de 2026: ¿quién tomará el relevo y cómo recortarán?**

El mandato de Powell termina en mayo de 2026. Quien sea que ocupe el cargo, la dirección de relajación ya está prácticamente decidida; lo que está en juego es el ritmo y la intensidad.

Actualmente, hay tres candidatos con estilos muy diferentes:
- **Kevin Hasset** (el más respaldado): un halcón, con el objetivo potencial de bajar las tasas por debajo del 3%, más dispuesto a colaborar con los objetivos económicos del gobierno. ¿Independencia de la Fed? Eso quizás tenga que ser revisado.
- **Christopher Waller** (actual miembro del consejo): un moderado, que insiste en que se deben seguir los datos, con recortes gradualistas, intentando equilibrar la presión política y la independencia de la política.

El mercado cripto es extremadamente sensible a la liquidez. Si en 2026 realmente inicia un ciclo de flexibilización, sin importar la velocidad, será un buen augurio a largo plazo para los activos en cadena. Pero en este momento, lo que más importa son las fluctuaciones a corto plazo: mañana a primera hora, lo que diga Powell podría ser más relevante que el propio recorte de tasas.