最近 global央行操作看得人一愣一愣的——la Reserva Federal ha bajado los tipos de interés, y el Banco de Japón ha subido los suyos de repente, dos movimientos completamente opuestos. Muchos empiezan a preguntarse: ¿qué está pasando? ¿Están los bancos centrales de los países empezando a hacer cada uno lo suyo?

Cálmense, esto no es tan simple.

¿por qué la Reserva Federal baja los tipos? En pocas palabras, los datos económicos no son muy buenos, la presión en los préstamos empresariales es alta, y los datos de empleo también empiezan a debilitarse. Bajar los tipos equivale a aliviar al mercado, hacer que el dinero sea más barato, para que las empresas puedan financiarse a menor coste y la economía tenga un respiro. Pero surge un problema: cuando el dinero se abarató, la liquidez se desborda, y los fondos empiezan a fluir desde los canales tradicionales hacia las acciones y los activos criptográficos, que son de alto riesgo. Tras la primera bajada de tipos el año pasado, las principales criptomonedas se recuperaron en poco tiempo, pero muchos aprovecharon para comprar en alza, y después fueron víctimas de las volatilidades, esa es la lógica.

¿Y por qué el Banco de Japón hace lo contrario? La clave está en la "regulación de la diferencia de tipos". Durante mucho tiempo, la diferencia de tipos entre EE.UU. y Japón fue muy grande, lo que llevó a que mucha inversión internacional aprovechara los bajos intereses en yenes y los altos en dólares para hacer arbitraje (lo que llaman "carry trade"). Cuando el volumen de ese dinero es demasiado grande, provoca una depreciación continua del yen, y a su vez, aumenta la inflación interna en Japón. Por eso, el aumento de tipos por parte del Banco de Japón en realidad busca restringir este arbitraje, para evitar un desequilibrio excesivo en los fondos.

Parece una operación contradictoria, pero en realidad busca mantener cierto equilibrio en los flujos de capital globales. La Fed inyecta liquidez para estimular la economía, y Japón ajusta para evitar la fuga de capitales y que la inflación se descontrole —uno pisa el acelerador, el otro frena, pero ambos buscan estabilizar sus sistemas financieros.

Para el mercado cripto, a corto plazo puede beneficiarse por la flexibilización del dólar, pero no olviden que la subida de tipos en Japón puede hacer que algunos fondos apalancados vuelvan, y la volatilidad puede aumentar en cualquier momento. La recomendación sigue siendo la misma: no pongas todo en una sola operación de compra en alza, controlar la exposición es más importante que apostar en una dirección.