¿Quién decide realmente si la economía va a entrar en recesión? Muchas personas piensan que la respuesta es el presidente de la Reserva Federal, pero en realidad creo que la respuesta es la inflación misma.

A simple vista, la Reserva Federal controla las tasas de interés, pero en realidad su espacio de maniobra es mucho más limitado de lo que se piensa. La meta de inflación del 2% y el pleno empleo restringen sus opciones. En lugar de decir que la Reserva Federal está dirigiendo activamente la economía, sería más preciso decir que está respondiendo de manera pasiva—los datos están allí, y solo puede jugar según las reglas.

Si la inflación se mantiene pegada al 100%, por encima del objetivo durante mucho tiempo, incluso si la Reserva Federal quiere aflojar la política, tendrá que pensarlo bien. En esos momentos, la probabilidad de recesión ya está escrita en el guion por los datos de inflación.