BTC en torno a los 90.000 dólares ha estado siendo resistente durante mucho tiempo, en realidad, todos los inversores globales están atentos a cómo se desarrollará esta reunión de la Reserva Federal.

Primero, la probabilidad de una bajada de tasas—casi seguro que ocurrirá. Los datos de empleo no agrícola y el PCE están ahí, y reducir 25 puntos básicos es prácticamente un hecho evidente. Dentro de la Fed, hay un consenso, incluso el próximo candidato a presidente, Haskett, ha expresado públicamente su apoyo a una bajada de 25bp. Esto ya no tiene mucho misterio.

Pero, ¿el BTC se disparará tras la bajada? Mi respuesta es: no.

Sé que mucha gente piensa que «bajar tasas = buena noticia = subida rápida», pero esta vez no es esa lógica. La expectativa de una bajada de 25bp ya ha sido completamente digerida por el mercado con antelación, los fondos que tenían que posicionarse ya lo hicieron. Ver cómo BTC subió de 80.000 a 90.000 en gran parte refleja esa expectativa. Ahora que la bajada ya se ha producido, para seguir subiendo dependerá de otros catalizadores.

Lo más importante es que en 2025 ya se han bajado las tasas dos veces, ¿cuándo se ha producido una gran subida tras alguna de esas bajadas? La bajada del 17 de septiembre, después de la cual BTC cayó cerca de un 8%; y el 29 de octubre, cuando cayó casi un 29%. Lo que realmente preocupa al mercado no es si esta bajada será o no, o cuánto se reducirá, sino las declaraciones de Powell sobre el camino de las bajadas en 2026.

Hablando de 2026—esto sí que es la clave para determinar si BTC podrá salir de una gran tendencia. ¿Cuánto tiempo durará el ciclo de bajada de tasas? ¿Cuántas más bajadas habrá el próximo año? Estas preguntas son el núcleo de la lucha entre los diferentes fondos.

¿Y cuál es la actitud interna de la Reserva Federal ahora mismo? Para ser sincero, está bastante dividida. Un grupo de miembros cree que ya es momento de pausar, mantener las tasas actuales; otro grupo piensa que aún hay que seguir bajando 4-5 veces, hasta dejar las tasas en torno al 2.5%. Esa misma división, en sí misma, es la mayor incertidumbre.