¿Recuerdas el caos en el mercado de repo en septiembre de 2019? Las tasas literalmente explotaron hasta el 10% de la noche a la mañana porque el sistema se quedó sin reservas. Powell no tuvo otra opción que inyectar liquidez de emergencia rápidamente.

Lo que es sorprendente es que admitió después que quedaron completamente desprevenidos por cómo el endurecimiento cuantitativo estaba drenando el sistema. La Reserva Federal básicamente dijo "sí, no lo vimos venir" y prometió que vigilarían más de cerca los niveles de reservas en el futuro.

Y aquí estamos de nuevo hablando de aliviar las restricciones en el mercado de repo a medida que aumentan las presiones de liquidez. Algunos patrones simplemente siguen repitiéndose.