Tras la última actualización de datos, la mediana de la tasa de interés en 2026 se mantiene en 3.375%, con un promedio de alrededor del 3.29% — casi igual que la previsión de septiembre, ¿quiere bajarla a 3.125%? Ni pensarlo.

El informe oculta dos detalles bastante interesantes:

Primero, la expectativa de un miembro es totalmente dispar, con una previsión de 2.125% para 2026, y luego vuelve a subir en 2027. Esta operación puede deberse a que está preocupado por un aterrizaje duro de la economía el próximo año, o simplemente por mostrar lealtad a la línea del liderazgo… Los que entienden, entienden.

En segundo lugar, hay un cambio en los datos. La previsión macroeconómica de diciembre es mucho más optimista que la de septiembre, con una revisión al alza del PIB en 0.5 puntos porcentuales. En pocas palabras, la Reserva Federal tiene confianza en la trayectoria económica del próximo año.

Poniendo todo junto, queda claro: bajo la revisión al alza de las expectativas del PIB, mantener el objetivo de una o dos bajadas de tipos en el próximo año esencialmente es una señal del FOMC al mercado — la presión inflacionaria en 2026 será controlable, y no será necesario apretar con herramientas monetarias.

Desde la perspectiva de preferencia por el riesgo, esto es una señal positiva. En cuanto a cómo evolucione después, dependerá de lo que diga Powell a continuación.