La reunión de diciembre sobre la tasa de interés acaba de terminar, y la Reserva Federal lanzó una bomba: no solo redujo la tasa en 25 puntos básicos, sino que también anunció oficialmente el inicio de un programa de compra masiva de bonos. Powell fue bastante claro esta vez: las acciones terminarán antes del 15 de abril, fecha límite para la declaración de impuestos del próximo año.

El mercado ahora está atento a esta operación. En pocas palabras, la Reserva Federal está haciendo una "ajuste técnico" para evitar problemas de liquidez. A partir del 12 de diciembre, comenzarán a comprar en el mercado secundario, inicialmente alrededor de 40 mil millones de dólares en bonos del Tesoro a corto plazo, y en los meses siguientes mantendrán este nivel. El objetivo es directo: preparar la reserva del sistema bancario, evitando que el Ministerio de Finanzas suba las tasas de interés del mercado al emitir bonos para llenar la cuenta TGA.

Powell aclaró específicamente: esto no es una flexibilización cuantitativa, sino simplemente una herramienta de gestión de liquidez. También estableció una línea: la escala de compra de bonos se mantendrá en niveles altos durante unos meses, y en el segundo trimestre del próximo año disminuirá notablemente, con el punto clave en antes del 15 de abril. Esto revela que la Fed confía en que la liquidez volverá en el segundo trimestre, lo que también tranquiliza un poco al mercado.

¿Reducción de tasas y expansión simultáneas? Este tipo de combinación no es común. La jugada de Powell ha estabilizado los nervios del mercado monetario y también ha dejado espacio para maniobras en la política del próximo año. Para los inversores, el punto clave será abril: básicamente, indica en qué dirección irá la política monetaria en la segunda mitad del año.