Recientemente, UBS informó que los efectos de la nueva normativa 18C, que la Bolsa de Hong Kong introdujo el año pasado, comienzan a ser evidentes. Sus ejecutivos esperan que el próximo año, entre 150 y 200 empresas opten por cotizar en Hong Kong, con una recaudación total que podría alcanzar los 300 mil millones de HKD—si se cumple esta cifra, Hong Kong podría volver a ser el mercado de IPO más grande del mundo.

Calculando, eso equivale a que cada semana hay entre 3 y 4 nuevas empresas tocando la campana. Este ritmo es bastante inusual en el mercado de Hong Kong en los últimos años.

¿Quiénes serán esas empresas?

Desde la distribución por sector, las principales serán las de bienes de consumo, alta tecnología y relacionadas con inteligencia artificial. Esto encaja muy bien con el enfoque de la normativa 18C—esta regla específicamente da luz verde a empresas tecnológicas que aún no son rentables, apoyando principalmente los sectores de tecnología de la información, manufactura avanzada, energías renovables y biotecnología.

Antes, estas empresas necesitaban ser rentables para cotizar, lo cual era un umbral difícil de superar. Ahora, con las modificaciones en la normativa, siempre que cumplan con los estándares de innovación tecnológica, las empresas aún en etapa de inversión podrán ingresar. Esto representa una ventaja concreta para muchas empresas tecnológicas en crecimiento.

¿Y por qué ahora?

Varios factores se han alineado. La Reserva Federal todavía está en un ciclo de reducción de tipos, lo que mantiene la liquidez relativamente flexible; aunque el mercado de consumo en China no se recupera rápidamente, la tendencia apunta hacia arriba; y el sistema de cotización en Hong Kong también ha sido ajustado, siendo más amigable con las empresas tecnológicas.

Un dato interesante: UBS señala que las empresas cotizadas en la Gran China tienen una valoración un 30%-40% más barata que las de EE. UU. Esta diferencia en valoración podría ser uno de los factores que las empresas consideren al decidir dónde cotizar.

¿Qué significa esto para los inversores?

Si esta ola de IPO realmente llega, habrá más empresas tecnológicas en el mercado. Sin embargo, desde la planificación hasta la implementación, hay muchas variables—el entorno del mercado, la aprobación regulatoria, la preparación de las propias empresas—que pueden afectar el resultado final.

Además, la calidad de las nuevas empresas que cotizan será desigual. Algunas seguramente tendrán barreras tecnológicas y potencial de crecimiento, otras quizás solo aprovecharon la ventana de oportunidad. Los inversores deberán filtrar y juzgar por sí mismos.

Los cambios en el sistema suelen traer oportunidades en fases específicas, pero las oportunidades y los riesgos siempre van de la mano. Mantenerse atento es correcto, pero también hay que ser cauteloso.

¿En qué sectores tecnológicos crees que las empresas serán las más destacadas el próximo año? Comparte tu opinión.