#数字资产生态回暖 ¿Qué señales ha enviado la última declaración del presidente de la Reserva Federal? Esta vez, el discurso abarcó siete puntos clave que vale la pena analizar uno por uno.

Las tasas de interés actuales ya se encuentran en el extremo superior del nivel neutral, y la Fed ha optado por una postura de espera, dejando prácticamente de lado las subidas de tasas. Sin embargo, las tasas a largo plazo podrían subir debido a una mayor confianza del mercado en el crecimiento económico, lo que tendrá efectos sutiles en la asignación de activos de riesgo.

El problema de la inflación es un poco más complejo. Los riesgos inflacionarios ciertamente existen, pero el pico podría fluctuar solo en un rango de ±0.0 puntos porcentuales. La clave está en que el sobreajuste actual de la inflación proviene principalmente del impacto de los aranceles, que suele ser un efecto puntual. Si se ajustan las políticas arancelarias, se espera que la inflación vuelva a situarse en torno al 2%, lo cual es significativo para la valoración de activos a largo plazo.

La economía siempre recibe atención. La evaluación actual es que se mantiene en una trayectoria de crecimiento estable, sin signos de sobrecalentamiento. Sin embargo, hay un riesgo oculto en el mercado laboral: tras una reevaluación reciente, los datos de empleo han sido sobreestimados en aproximadamente 60,000 puestos, y la tasa de desempleo podría aumentar entre 0.1% y 0.2%. Este efecto retrasado suele reflejarse en los precios de los activos de riesgo.

En cuanto a la compra de bonos, las operaciones con letras del Tesoro a corto plazo siguen centradas en la gestión de reservas, con un volumen que probablemente se mantendrá alto en los próximos meses y luego disminuirá gradualmente. Esto tendrá un impacto sostenido en las expectativas de liquidez.

La reacción del mercado de futuros es muy interesante: hasta el momento de la publicación, los operadores prevén una reducción acumulada de 55 puntos básicos en las tasas para el próximo año (un ligero aumento respecto a las expectativas previas), con una probabilidad del 24.4% de una bajada de 25 puntos básicos en enero. Esto refleja una reevaluación del ciclo de flexibilización monetaria.

El comportamiento en vivo fue un ejemplo de cambio en la preferencia por el riesgo: el oro y la plata primero subieron, luego retrocedieron y alcanzaron nuevos máximos (la plata incluso rompió récords históricos), los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense bajaron 4BP, el dólar se debilitó y las monedas no estadounidenses se fortalecieron, y las acciones de EE. UU. cerraron en alza con un aumento superior al 1%. El comportamiento de activos criptográficos como $BTC también es digno de atención. Después del discurso, también surgieron críticas de Trump, quien opinó que el recorte de tasas debería ser más agresivo. Estos fragmentos de información, combinados, reflejan una reevaluación global de la relación entre liquidez, crecimiento e inflación.