En uno o dos meses futuros, hay varios puntos clave en el calendario que vale la pena seguir de cerca.

Primero, el calendario compacto de diciembre: el día 16 se publicarán la tasa de desempleo de noviembre y los datos de empleo no agrícola; la última tasa de desempleo fue del 4.4%, y todavía no hay expectativas para esta vez; el día 18 se publicarán los datos del IPC de noviembre, tanto el valor anterior como las expectativas aún no están definidos; el día 19 la Junta de la Reserva Federal de Japón decidirá sobre la tasa de interés, la última tasa fue del 0.5%, y qué harán esta vez también es incierto.

Para enero de 2026, el día 9 se publicarán la tasa de desempleo y los datos de empleo no agrícola de diciembre, el día 13 saldrá el IPC de diciembre, y el día 29 tendrá lugar la reunión de política monetaria de la Reserva Federal. Entre medias también están las vacaciones de Navidad y Año Nuevo, en las cuales la liquidez seguramente será absorbida.

El mercado ha estado lateral en el rango de 83 a 94 durante casi un mes. ¿Se desplomará como en 2022? Yo tiendo a pensar que no, el precio probablemente no romperá los 80 ni bajará mucho más. La razón es simple: actualmente no estamos en la fase inicial de un ciclo de subida de tasas, ni en un momento de crisis como en 2007-2008 en el que la economía entró en recesión y se vieron forzadas a bajar las tasas. El problema ahora es la falta de nuevas expectativas alcistas, lo que probablemente mantendrá la volatilidad y la espera a que surja una nueva lógica de negociación. Por eso, esta ola es un mercado bajista en fase.

Esta mañana, Powell dijo que en enero no se bajarán las tasas. Por supuesto, tiene que decir eso, ya que los datos aún no han salido y no puede pronunciarse por adelantado. Recordemos que en octubre también dijo que en diciembre no habría bajadas, y en diciembre efectivamente se redujeron las tasas — eso es una gestión de expectativas típica. Solo cuando salgan los datos de noviembre y diciembre, el mercado formará nuevas expectativas.

Otra variable está en torno a las vacaciones de Navidad o Año Nuevo: Trump podría anunciar un nuevo candidato para la presidencia de la Reserva Federal. Una vez que el nuevo presidente asuma, es probable que el mercado deje de prestar tanta atención a las palabras de Powell. Es muy probable que el nuevo presidente tenga una postura dovish, y esta noticia merece atención, aunque el momento exacto dependerá de cuándo Trump decida anunciarlo.

Después de las vacaciones de Año Nuevo, en torno al 6 de enero, la mayoría de los datos serán claros y también se podrá hacer una estimación bastante precisa de la posible bajada de tasas. El mercado en EE. UU. volverá a la normalidad alrededor de esa fecha. Entonces, la liquidez del mercado se recuperará en cierta medida, y si alguna política de criptomonedas entra en vigor oficialmente, será un factor positivo.