#美联储降息 La Reserva Federal vuelve a hacer de las suyas, ¿puede la liquidez salvar a Bitcoin?

Ayer se reveló la jugada principal de la reunión del FOMC: no se trata de una expansión total de QE, sino de reactivar el plan "RMP"—destinar 40.000 millones de dólares mensuales para comprar bonos del Tesoro a corto plazo, además de 20.000 millones en MBS que se transfieren a bonos del Estado. ¿Dónde está el verdadero punto de dolor? El mercado de operaciones de recompra al overnight ha estado casi agotado durante un mes, y en los últimos dos años el mercado ha estado como si le aprietaran la garganta, esta operación finalmente permite respirar un poco.

En 2022, la Reserva Federal empezó a "pisar los frenos" de manera agresiva, congelando la liquidez directamente a través de la reducción de balance. ¿Y ahora? La estrategia ha cambiado—pasamos de una contracción extrema a una "navegación suave", las reservas bancarias se estabilizan, y ya no hay que preocuparse por las reservas de efectivo. Al mismo tiempo, la tasa de interés de referencia se ha reducido en 25 puntos básicos hasta un rango de 3.50%-3.75%, y la gráfica de puntos indica que seguirán relajando el política en el próximo año. ¿La reacción del mercado? Explosiva: los bonos del Tesoro se desplomaron, las acciones de EE. UU., $BTC y el oro subieron juntos, y muchos comentan que esta escena es exactamente igual a 2019.

¿Pero por qué esto es más potente que simplemente bajar las tasas? Muy sencillo—la reducción de tasas trata los síntomas superficiales, mientras que reactivar las compras de bonos va directamente a la raíz del problema, como si dieran nueva sangre a la economía. ¿Veremos en los próximos tres días una gran "reevaluación" en Wall Street? La era de la asfixia de liquidez quizás realmente esté llegando a su fin.