Los bonos del gobierno japonés están mostrando un rendimiento mixto últimamente. La apetencia de riesgo cambiante del mercado parece ser el principal impulsor aquí—cuando los inversores se sienten audaces, deshacen activos más seguros como los JGBs y persiguen mayores retornos en otros lugares.

Esto importa más de lo que piensas. Los movimientos de los JGBs suelen indicar cambios más amplios en la forma en que el dinero institucional fluye a través de los mercados globales. Ahora mismo, estamos viendo ese tira y afloja entre seguridad y especulación desarrollarse en tiempo real.

¿Las refugios seguros tradicionales perdiendo fuerza? Eso podría significar que el capital esté rotando hacia inversiones más riesgosas—acciones, commodities, quizás incluso activos digitales si el impulso continúa. Mantén un ojo en el escritorio de bonos de Tokio. Lo que sucede allí tiende a repercutir hacia afuera, especialmente cuando se impone una sensación de riesgo.