Análisis de las enormes pérdidas financieras de Ethereum y la crisis del modelo DAT

Fuente: BTCHaber Título original: Ether hazine şirketi Bitmine’dan yüklü zarar Enlace original: https://www.btchaber.com/ether-hazine-sirketi-bitminedan-yuklu-zarar/

Antecedentes: Las empresas de finanzas de activos digitales enfrentan presión

Las empresas de finanzas de activos digitales(DAT) han experimentado una fuerte caída en el mercado en el último mes y medio. Según los análisis, los inversores de MicroStrategy, desde que la compañía comenzó a comprar bitcoins, han tenido que soportar una reducción en el valor neto de sus activos de aproximadamente 20,000 millones de dólares(NAV). Parte importante de estas pérdidas proviene de la acumulación de bitcoins adquiridos a precios elevados entre noviembre y diciembre de 2024.

Situación de pérdidas en ETH de Bitmine

La estructura DAT centrada en Ethereum también enfrenta presiones similares. Según un estudio de 10xResearch, Bitmine ha sufrido pérdidas debido a la caída del precio de ETH, con una pérdida superior a 1000 dólares por cada ETH. Esta caída ha generado aproximadamente 3,7 mil millones de dólares en pérdidas no realizadas en el balance de la compañía. Los análisis indican que la diferencia(entre el precio de transacción con prima y el NAV) se ha reducido rápidamente a cero, impidiendo a los inversores realizar salidas sin pérdidas.

Tamaño de activos y presión del mercado

Según datos públicos, Bitmine posee 3,56 millones de ETH(ETH). Con un precio actual de ETH de aproximadamente 3015 dólares, el valor actual de la cartera de la compañía es de unos 10,74 mil millones de dólares. La intensificación en la caída de precios explica las pérdidas no realizadas de varios miles de millones mencionadas en el informe.

Desventajas en costos en comparación con ETFs

Una de las principales críticas a la estructura DAT es su mecanismo de tarifas. El informe de 10xResearch señala que, en contraste con los ETFs, que ofrecen transparencia, bajos costos y transacciones cercanas al NAV, las empresas de finanzas de activos digitales enfrentan costos adicionales debido a su estructura compleja de tarifas tipo fondos de cobertura. El informe destaca que muchos inversores solo se percatan de estos costos ocultos cuando comparan con ETFs de bitcoin y ETH de plataformas principales que solo cobran una tarifa de gestión del 0,25%.

Presión futura: competencia en Staking

Según los análisis, un importante gestor de activos ha solicitado lanzar una función de Staking en su ETF de Ethereum, lo que aumenta aún más la presión sobre el modelo DAT. Se espera que esta iniciativa, diseñada para ofrecer una fuente de ingresos de bajo costo, genere más dudas sobre la sostenibilidad del modelo económico DAT.

Opinión del mercado

Tom Lee, responsable de Bitmine, ha declarado que la reciente debilidad en el mercado de criptomonedas podría deberse a uno o varios déficits en los balances de los creadores de mercado. Lee opina que los “tiburones” que aprovechan esta oportunidad están presionando a la baja el precio de Bitcoin mediante la activación de liquidaciones. Sin embargo, Lee enfatiza que esto es solo un dolor a corto plazo y que la visión de Wall Street sobre Ethereum no ha cambiado.

Aviso legal: Este artículo no constituye asesoramiento ni recomendación de inversión. Todas las actividades de inversión y comercio conllevan riesgos; los lectores deben realizar su propia investigación antes de tomar decisiones.