CVM amplía el plazo de la consulta pública que revisa las reglas de tokenización

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Fuente: PortaldoBitcoin Título original: CVM amplia plazo de la consulta pública que revisa reglas de tokenización Enlace original: La Comisión de Valores Mobiliarios de Brasil (CVM) amplió el plazo para la consulta pública sobre la reforma de la Resolución CVM 88 relacionada con las reglas de tokenización. Ahora, los interesados en opinar sobre el borrador tienen hasta el 23 de enero de 2026 para enviar sus contribuciones; anteriormente, el plazo era hasta el 23 de este mes. La consulta forma parte de la Agenda Regulatoria 2025 de la entidad.

“Los cambios tienen como objetivo modernizar y hacer más abarcador el régimen de crowdfunding de inversión teniendo en cuenta la evolución reciente del mercado, con el crecimiento de operaciones de securitización, y buscando la inserción gradual del sector agropecuario en el mercado de capitales”, resaltó la CVM.

La CVM propuso cambios en la Resolución 88 para modernizar las reglas de crowdfunding y adaptarlas al mercado de tokenización. Entre las principales modificaciones están la ampliación del límite de captación de R$ 15 millones a R$ 25 millones y la apertura del proceso a todas las sociedades empresariales, sin límite de facturación.

El nuevo texto pasa a tratar explícitamente de la industria cripto y invita al mercado a enviar sugerencias sobre el uso de tecnologías de registro distribuido, como blockchain, y sobre nuevos factores de riesgo tecnológicos.

Según el presidente interino de la entidad, Otto Lobo, la propuesta refuerza el compromiso de la CVM de avanzar en la agenda de tokenización y modernizar el mercado de capitales. Las nuevas reglas también incluirán a securitizadoras, productores rurales y cooperativas agropecuarias, con límites específicos: R$ 25 millones para sociedades empresariales y cooperativas, R$ 50 millones para securitizadoras y R$ 2,5 millones por cosecha para productores rurales.

Principales cambios propuestos en la Resolución CVM 88

• Ampliación de los emisores e instrumentos elegibles: inclusión de compañías securitizadoras registradas en la CVM, productores rurales personas naturales y cooperativas agropecuarias, además de la eliminación del límite de facturación para sociedades empresariales no registradas.

• Nuevos límites de captación: tope de R$ 25 millones para sociedades empresariales y cooperativas agropecuarias, R$ 50 millones para securitizadoras y R$ 2,5 millones por cosecha para productores rurales.

• Límites de inversión del inversionista y recomposición de capital: conversión del límite global de inversión en límite por plataforma e inclusión de la posibilidad de reinversión de valores recibidos en el mismo año calendario sin que se computen para el límite anual.

• Adaptaciones en los procedimientos de las ofertas: ajustes en las reglas de lock-up, definición de valores mínimos y máximos de captación, y flexibilización del lote adicional en determinadas ofertas.

• Distribución por cuenta y orden: posibilidad de integración entre plataformas de crowdfunding y instituciones tradicionales del sistema de distribución de valores mobiliarios.

• Avances en el entorno de transacciones subsecuentes: posibilidad de recompra de valores mobiliarios por parte de los emisores y revisión del concepto de “inversionista activo”.

• Mejoras en la transparencia: creación de anexos informativos específicos para cada tipo de emisor, además de la exigencia de indicadores de desempeño de las plataformas.

• Diversificación de las inversiones minoristas: fortalecimiento del sindicato de inversión participativa, con posibilidad de compromiso previo de recursos en tesis lideradas por inversores líderes, registrados como gestores.

• Período de adaptación: establecimiento de reglas transitorias, especialmente para las compañías securitizadoras ya en funcionamiento, que tendrán plazo para solicitar registro ante la CVM sin interrumpir las ofertas.