Imagínate esto: el presidente de la Reserva Federal, Powell, admite en público durante la conferencia que los datos de empleo en EE. UU. han sido sobrevalorados, agregando 60,000 puestos de trabajo falsamente cada mes.

Esto no es una broma. La reunión del FOMC en diciembre, que acaba de concluir, estuvo marcada principalmente por esto. En apariencia, todo parecía tranquilo: una bajada de 25 puntos básicos en los tipos de interés y un plan de expansión de balance adelantado. Pero si profundizas un poco, verás corrientes subterráneas en el mercado laboral, y el ánimo del mercado pasó instantáneamente de una postura hawkish a una celebración dovish.

Información clave de la reunión: bajada de tipos con calma, nuevas formas de expansión del balance

En esta reunión del FOMC (9-10 de diciembre), el rango de la tasa de fondos federales se redujo a 3.50%-3.75%, cumpliendo las expectativas. Tres recortes consecutivos de 25 puntos básicos muestran que la Reserva Federal aún confía en una desaceleración suave de la economía. Pero en la declaración añadieron que "los ajustes futuros dependerán de los datos", insinuando que el umbral para nuevas ayudas será mayor y que no se esperen más estímulos sin más.

Lo más sorprendente fue la acción de expansión del balance:

Desde hoy (12 de diciembre), la Reserva Federal lanzó el plan de "gestión de reservas mediante compras de deuda", comprando inicialmente 40.000 millones de dólares en bonos del Tesoro a corto plazo. Esto ocurrió varias semanas antes de lo esperado, con el objetivo de estabilizar la liquidez bancaria y evitar fluctuaciones en las reservas. Los analistas de Goldman Sachs dijeron que esto no solo es una medida defensiva, sino que también sienta las bases para una política más flexible.

¿Y qué hay de las previsiones de inflación y crecimiento? La gráfica de puntos (dot plot) no cambió mucho: el crecimiento del PIB en 2025 se estima en 1.8%, la tasa de desempleo en 4.5%, y la inflación se ha elevado ligeramente a 2.3%. Powell destacó que los aranceles seguirán empujando al alza los precios de los bienes, pero que la inflación en servicios básicos se está moderando.

¿Suena bastante estable? Pero la realidad es que...