Anoche la Reserva Federal anunció nuevamente una decisión de reducir las tasas de interés, bajando el rango objetivo de la tasa de fondos federales a 3.5%-3.75%, con una disminución de 25 puntos básicos. Esta es ya la sexta ajuste desde el inicio de este ciclo de recortes, y las expectativas de política acomodaticia en el mercado se han consolidado aún más.

De hecho, este resultado no fue sorprendente. Desde septiembre de este año, la Reserva Federal ha iniciado un modo de recortes continuos, realizando tres reuniones consecutivas con una reducción de 25 puntos básicos en cada una. Si retrocedemos hasta la primera bajada en septiembre de 2024, este ciclo de flexibilización ha durado más de un año.

La postura de la Reserva Federal en su declaración más reciente es muy clara. Por un lado, el crecimiento económico en Estados Unidos, aunque aún moderado, ha mostrado una caída significativa en los datos de creación de empleo, y la tasa de desempleo aumentó en septiembre. Por otro lado, la inflación todavía se mantiene en niveles elevados, y la incertidumbre sobre las perspectivas económicas se está intensificando, además de que los riesgos recientes en el mercado laboral están en aumento. La debilidad en estos indicadores laborales fue directamente el desencadenante para esta reducción de tasas.

Es interesante revisar el contexto completo de este ciclo de recortes. El 18 de septiembre de 2024, la Reserva Federal realizó su primera gran bajada de 50 puntos básicos, llevando la tasa del 5.25%-5.5% a 4.75%-5%. Esa fue la mayor fuerza en todo el ciclo de recortes. Desde entonces, el ritmo ha sido bastante regular. El 7 de noviembre la tasa se redujo a 4.5%-4.75%, el 19 de diciembre a 4.25%-4.5%, y en 2025, el 17 de septiembre, bajó a 4.0%-4.25%, y el 29 de octubre a 3.75%-4.0%, alcanzando ahora el rango de 3.5%-3.75%.

Este proceso refleja la lógica de política de la Reserva Federal: primero una ajustada maniobra para abrir la situación, y luego avanzar de manera firme y estable, con cada paso de 25 puntos básicos, sin prisa pero sin pausa. Aunque en el interior de la Fed hay opiniones distintas sobre el ritmo de los recortes, los datos económicos ya han tomado la decisión por ellos. Lo que venga después, si se continuará bajando las tasas, dependerá principalmente de cómo evolucionen los indicadores de empleo y la inflación.

Aún más relevante es que, desde 2026, la Reserva Federal planea inyectar 400 mil millones de dólares de liquidez mensualmente. Esto significa que el mercado recibirá un flujo constante de fondos, lo cual es claramente positivo para las clases de activos que buscan oportunidades de crecimiento. Activos digitales como BTC y ETH, en un entorno de liquidez abundante, suelen captar más atención y atraer flujos de capital, por lo que cada ajuste de política de la Fed genera amplias discusiones en el mercado.