Los inversores en Ethereum y Bitcoin deben tener en cuenta que el panorama macroeconómico global se está volviendo cada vez más complejo. La Reserva Federal acaba de finalizar su ajuste de tasas, y el Banco de Japón está a punto de subirlas—y según varias fuentes informadas, esto podría ser solo el comienzo.

La reunión del banco central a mediados de diciembre ya está decidida: el Banco de Japón elevará la tasa de referencia del 0.5% al 0.75%. Pero lo que realmente merece atención no es este paso, sino las acciones posteriores. Funcionarios del banco central han mencionado en privado que las tasas podrían necesitar subir aún más allá del 0.75% para completar el ciclo actual—en otras palabras, están reservando espacio para una subida continua.

La clave radica en el concepto de "tasa de interés neutral". Actualmente, el banco central estima que la tasa nominal neutral está entre el 1% y el 2.5%, e incluso algunos funcionarios creen que el 1% no sería suficiente. ¿Qué significa esto? Que los 0.75% están muy lejos del punto final. Las previsiones medianas de encuestas de mercado muestran que la tasa final podría situarse en el 1.25%—lo que implica que, a partir de ahora, aún quedan al menos dos aumentos más.

Las razones para subir las tasas también son sólidas. Aunque ya se han iniciado ajustes, los costos reales de los préstamos siguen en territorio negativo, ya que la inflación ha superado consecutivamente el objetivo del 2% durante tres años. Esto proporciona un respaldo para que los bancos centrales continúen elevando las tasas.

El gobernador del banco central, Ueda Haruhiko, mencionó anteriormente la posibilidad de publicar un rango de tasa neutral, pero las opiniones internas consideran que este indicador es difícil de predecir con precisión y no será la hoja de ruta para la subida de tasas. En cambio, el banco central enfatizará un principio: observar cuidadosamente el impacto de cada aumento en los préstamos bancarios, la financiación empresarial y la actividad económica en general, antes de decidir el siguiente paso.

Para el mercado de criptomonedas global, esto es una señal que requiere cautela—las políticas de la Reserva Federal y del Banco de Japón están comenzando a divergir de manera sutil pero significativa.