Los diferenciales de crédito estadounidenses acaban de caer a niveles no vistos desde 1998, el punto más bajo en más de dos décadas. Esta métrica importa más de lo que podrías pensar si estás siguiendo los flujos de capital. Cuando los diferenciales de crédito se comprimen así, indica que los inversores están cada vez más cómodos asumiendo riesgos. Están valorando el optimismo, o al menos menos miedo al impago. ¿El lado opuesto? Puede volverse muy concurrido rápidamente. Los mercados se vuelven complacientes, se acumula apalancamiento y, cuando cambia el sentimiento, esos diferenciales pueden volver a ampliarse violentamente. Para los traders de criptomonedas que observan ciclos macro, esto es algo que vale la pena monitorear. Los diferenciales más ajustados suelen coincidir con períodos en los que los inversores rotan de refugios seguros hacia activos más riesgosos, a veces incluyendo inversiones alternativas como activos digitales. No es una relación de causa y efecto directa, pero históricamente, cuando las condiciones de crédito se alivian tanto, a menudo vemos que el capital busca mayores rendimientos y potencial de crecimiento en otros lugares.