La Reserva Federal de EE. UU. recortó los tipos de interés la semana pasada como se esperaba, enviando una señal dovish por encima de las expectativas, pero las dificultades reales en el campo de la inteligencia artificial han lanzado un balde de agua fría a las acciones y al mercado de bonos — un escenario de bifurcación extremadamente complejo. La clave no está en el banco central, sino en los datos en sí mismos.

El Departamento de Trabajo de EE. UU. publicará intensamente la próxima semana datos de empleo no agrícola, inflación de consumo y ventas minoristas, que son indicadores clave para evaluar la salud real de la economía. En concreto, estos son los puntos a seguir la próxima semana:

**Lunes por la noche**, aparecerán sucesivamente el índice manufacturero de la Reserva Federal de Nueva York y la intervención del director de Milan, seguidos por las declaraciones del presidente Williams sobre las perspectivas económicas — esta será la primera prueba del sentimiento del mercado.

**El martes es el día del empleo no agrícola**, con la publicación del índice de desempleo de noviembre, la cifra ajustada de empleo no agrícola y las ventas minoristas de octubre; la calidad de estos datos influirá directamente en la confianza del mercado en un aterrizaje suave de la economía.

**El jueves será el momento principal** — los datos del IPC de noviembre. Esta será la verdadera bomba de la semana. El IPC actual todavía está en torno al 3%, lejos del objetivo del 2% de la Reserva Federal. Si los datos están por debajo de lo esperado, la legitimidad de un ciclo de recortes de la Fed quedará consolidada, el dólar enfrentará una presión a la baja continua, lo que beneficiará a los activos criptográficos; pero si los datos superan las expectativas y suben, el rebote del dólar podría seguir su curso.

En pocas palabras, el IPC de la próxima semana será el verdadero punto de inflexión que determinará la dirección del dólar y marcará el ritmo del mercado de las criptomonedas. Los demás datos son secundarios.