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La Reserva Federal ha vuelto a reducir las tasas de interés—el 10 de diciembre, la Fed bajó las tasas en 25 puntos básicos, llevando la tasa de referencia a 3.50%-3.75%. Es la tercera reducción de este año, con un total de 75 puntos básicos en el año. Suena muy positivo, pero las cosas no son tan simples.

**De hecho, la señal es bastante alcista**. El gráfico de puntos revela una información: es posible que en 2026 solo haya una bajada. Esto significa que el ciclo de recortes de tasas podría estar llegando a su fin. Powell también enfatizó repetidamente en la conferencia de prensa que las decisiones se toman "en cada reunión", lo que implica que no hay que pensar demasiado.

**Pero el mercado no hace caso a eso**. ¿Qué pasa con las acciones estadounidenses? El Dow subió casi 500 puntos, el índice S&P 500 se acerca a máximos históricos. En metales preciosos, la plata alcanzó un máximo histórico. El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense se volvió a virar a la baja, y el dólar también está retrocediendo. Toda la actitud del mercado es una: seguir siendo optimistas.

¿Y por qué? En un entorno de tasas bajas, el dinero tiende a fluir hacia afuera, y los activos de riesgo se vuelven muy atractivos. Además, los datos de empleo débiles hacen que el mercado piense que la política acomodaticia debe continuar apoyando la economía. Por lo tanto, la realidad de la reducción de tasas eclipsa las expectativas de tono hawkish. A corto plazo, las expectativas de una "campaña navideña" están en aumento.