¿Recuerdas aquella conmoción en el mercado en 2024? El 31 de julio, el Banco de Japón tomó una decisión inesperada: subir las tasas de interés al 0.25%. Este paso, que parecía moderado, en realidad encendió una chispa en la economía financiera global.

La reacción más inmediata fue que el yen se disparó. Pero detrás de esto se escondían reacciones en cadena aún más peligrosas. Una gran cantidad de operaciones de arbitraje basadas en las bajas tasas del yen (en jerga, arbitraje en yenes) de repente se vieron obligadas a cerrar en gran escala. Estos fondos originalmente destinados a activos de riesgo global, ahora huían.

ETH fue la más afectada. La semana de principios de agosto, el mercado entró en una venta masiva. Desde los 3,270-3,370 dólares a finales de julio, cayó hasta el rango de 2,520-2,600 dólares, llegando a tocar incluso los 2,340 dólares. La caída fue de aproximadamente el 22-25%, lo cual no es una simple corrección menor. Todo el mercado de criptomonedas también retrocedió, con caídas superiores al 20%.

Lo más aterrador fue el efecto de apalancamiento. Muchas posiciones largas apalancadas mediante préstamos enfrentaron liquidaciones, lo que amplificó aún más la caída. Esto no fue solo una bajada de precios, sino la liberación de un riesgo sistémico. La intensidad de ese evento fue, sin duda, una de las más fuertes en los últimos años.