Las recientes acciones de la Reserva Federal realmente son difíciles de entender. Aunque en apariencia envían señales frecuentes de reducir las tasas, la situación real es mucho más compleja.

Primero, a nivel político. Siete altos ejecutivos de la Reserva Federal están claramente en contra de continuar con las bajadas de tasas, lo que por sí solo indica una gran división. La última intervención de Powell fue aún más ambigua, insinuando que entre 2026 y 2027 podrían haber solo 2 recortes de tasa, muy por debajo de las expectativas del mercado en su momento. En otras palabras, la Reserva Federal no está tan apurada como se piensa en relajar la política monetaria.

En cuanto a la inflación, la postura de la Fed es relativamente optimista. Consideran que la presión inflacionaria actual no es su principal preocupación, sino que están más preocupados por la situación del empleo. Sin embargo, hay un detalle: recientemente, los datos de empleo en EE. UU. mostraron un error de 60,000 personas, debido a interrupciones en la operación de la Casa Blanca que provocaron la pérdida de algunos datos estadísticos. Se espera que esta brecha se vaya llenando progresivamente entre enero y febrero del próximo año.

Combinando esta información, la postura de la Reserva Federal es bastante clara: no hay una voluntad explícita de rescatar el mercado. Las condiciones que realmente podrían desencadenar acciones significativas por parte de ellos son bastante específicas: si los datos de empleo continúan bajando durante 2 a 3 meses consecutivos, entonces sí tomarán medidas para estabilizar el mercado y la liquidez de los activos digitales. Pero, según la historia, cada aumento en la liquidez viene acompañado de un riesgo de aterrizaje duro de la economía. Este quizás sea el punto que más atención requiere en el futuro cercano.