¿por qué los inversores deben entender vesting y cliff antes de analizar un proyecto?

Cada persona que invierte en criptomonedas, tarde o temprano, se enfrenta a la pregunta: ¿por qué después del lanzamiento del proyecto el valor del token de repente cae? La respuesta a menudo está en el gráfico de desbloqueo de tokens. Es aquí donde aparecen dos conceptos críticos: vesting y cliff, que influyen directamente en la estabilidad del proyecto.

¿Cómo funciona el desbloqueo de tokens?

Cuando se inicia un nuevo proyecto, surge la tarea de distribuir de manera justa los tokens entre desarrolladores, fundadores, primeros inversores y proveedores de liquidez. Aquí aparece un dilema: algunos participantes están interesados en el desarrollo a largo plazo, y otros, solo en ganar rápidamente. Para equilibrar estos intereses opuestos, los equipos del proyecto aplican el sistema de vesting.

Vesting es un mecanismo de liberación progresiva de tokens durante un período determinado. En lugar de recibir toda la cantidad de tokens de inmediato, los inversores los reciben en partes a lo largo de un tiempo preestablecido.

¿Qué es un cliff y cómo afecta al mercado?

Cliff (o período de espera) – es un período durante el cual los tokens permanecen completamente bloqueados. Tras finalizar este período, comienza la liberación gradual.

Un ejemplo clásico es el proyecto dYdX. Al 01.12.2023, se estableció un cliff para una parte significativa de los tokens. En ese momento, los inversores, miembros del equipo y socios tuvieron acceso a sus activos de forma simultánea. Tales eventos generan una presión seria sobre el precio, ya que una gran cantidad de tokens potencialmente puede entrar en el mercado.

¿Para qué sirve este mecanismo?

Vesting protege al proyecto de manipulaciones bruscas del mercado. Sin estas restricciones, un fundador o inversor inicial podría realizar un ataque conocido como Rug Pull – obtener tokens en una ICO, vender inmediatamente y desaparecer, dejando a otros inversores con las manos vacías. Bloquear los activos hace que esto sea imposible.

Ventajas principales del mecanismo

• Estabilidad del precio: la liberación progresiva de tokens evita caídas repentinas
• Descentralización: un período de distribución más largo significa que el poder se distribuye de manera más uniforme
• Motivación del equipo: cuando los tokens se desbloquean lentamente, los participantes están más motivados a trabajar en el proyecto
• Lealtad a largo plazo: el mecanismo traslada el enfoque del beneficio a corto plazo hacia un desarrollo integral

¿Cómo ayuda esto en el análisis de un proyecto?

Antes de invertir, siempre revisa el gráfico de vesting. Si una gran parte de los tokens se desbloquea en los próximos meses, es una señal de aumento en la presión del mercado. Por otro lado, un período de vesting prolongado indica intenciones más serias del equipo respecto al desarrollo del proyecto.