La decisión del Banco de Japón de aumentar 0.25 puntos básicos hasta 0.75% puede generar cierta tensión en el mercado en el corto plazo. La contracción de la liquidez a corto plazo es inevitable, por lo que la estrategia debe ser más cautelosa. Pero en definitiva, el control de los mercados financieros globales sigue en manos de la Reserva Federal—esto es innegable para cualquiera.

Solo hay que revisar la historia para entenderlo. En marzo de 2024, Japón eliminó las tasas negativas, en julio volvió a subir a 0.25%, y en enero de 2025 volvió a elevarse a 0.5%. En los uno o dos meses antes y después de estos tres aumentos, BTC no mostró caídas significativas. ¿Por qué? Porque en el sistema financiero global, BTC todavía tiene un tamaño demasiado pequeño. La mayor fuerza de los aumentos de tasas en Japón es forzar a los traders que usan yenes para apalancarse a cerrar posiciones, pero el impacto de estas actividades es muy limitado.

Sin embargo, hay que tener en cuenta dos riesgos. Uno es que Japón se vea obligado a acelerar el endurecimiento monetario, por ejemplo, si el yen se descontrola o la inflación empeora repentinamente, y el banco central se vea forzado a seguir subiendo agresivamente; el otro es que la subida de tasas en Japón se combine con un endurecimiento agresivo en EE. UU.—una doble presión que realmente podría asustar al mercado. Mientras la Reserva Federal no cambie repentinamente a una postura hawkish, Japón solo no podrá generar grandes olas por sí solo.

Los datos en la cadena también respaldan esta evaluación. Actualmente, la principal presión proviene de los inversores a corto plazo que están huyendo, y los minoristas atrapados en niveles altos no están presionando mucho. En comparación, las acciones de las instituciones son más relevantes—MicroStrategy compró la semana pasada 10,645 BTC, valorados en casi 980 millones de dólares, y en las últimas dos semanas ha acumulado más de 10,000 BTC en compras de oportunidad, alcanzando un total de más de 670,000 BTC en posesión. Esta intensidad de compra indica confianza a largo plazo. MicroStrategy también ha aumentado su posición en ETH, con 100,000 ETH a un costo promedio de 3,906 dólares, aunque actualmente tiene una pérdida flotante de 3,000 millones de dólares, su disposición a seguir comprando muestra que todavía confían en la lógica a largo plazo.

Esta semana, hay que seguir de cerca tres conjuntos de datos. El informe de empleo no agrícola del martes influirá directamente en los próximos movimientos de la Reserva Federal, con una expectativa de tasa de desempleo del 4.4%. La magnitud de este número determinará en última instancia el ritmo de la transición de liquidez.