Descifrando la caída de las criptomonedas: ¿Por qué cae el mercado de criptomonedas esta semana?

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El mercado de criptomonedas experimentó un fuerte giro el lunes, ya que los vientos macroeconómicos adversos se combinaron con actividades de toma de beneficios. La capitalización total del mercado de activos digitales retrocedió aproximadamente un 3% hasta los $3.69 billones, mientras que Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH) lideraron la bajada, cayendo hacia $107,900 y $3,753 respectivamente.

La cascada de liquidaciones: Cuando el apalancamiento se convierte en pasivo

Lo que comenzó como una venta moderada rápidamente escaló a un evento de liquidación de gran escala. Los datos muestran que 162,000 traders enfrentaron cierres forzosos en una sola ventana de 24 horas, con liquidaciones totales que alcanzaron los $395.7 millones. La composición de estas liquidaciones cuenta una historia importante: $334.7 millones provinieron de posiciones largas, revelando que los toros apalancados del mercado fueron sorprendidos por el cambio repentino de momentum.

La gravedad se intensificó cuando Bitcoin (BTC) cayó por debajo del nivel psicológico de $107,500, desencadenando liquidaciones en cascada en todos los ámbitos. Ethereum (ETH) absorbió las pérdidas más severas en volumen de liquidación, con $85.6 millones, seguido por los $74.6 millones de Bitcoin y los $35 millones de Solana. Los expertos en volatilidad ahora monitorean un piso técnico crítico—si BTC rompe por debajo de $106,000, los modelos sugieren que podría desarrollarse una cascada adicional de $6 billones, acelerando potencialmente la corrección.

Cambio en el mensaje de la Reserva Federal: El catalizador detrás de la cautela del mercado

El desencadenante subyacente de esta caída se remonta a cambios en las señales de política monetaria. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, recientemente moderó las expectativas de una reducción continua de tasas, afirmando que el próximo recorte en diciembre está lejos de estar asegurado. Este comentario siguió a la reducción de 25 puntos básicos en octubre, recalibrando las expectativas del mercado sobre el ritmo de flexibilización.

Sumándose a este entorno cauteloso, el Secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, expresó preocupación de que el endurecimiento monetario ya había “empujado segmentos de la economía, particularmente la vivienda, a territorios desafiantes”. Tales advertencias resaltaron una paradoja: los posibles recortes de tasas podrían reflejar fragilidad económica en lugar de confianza en un aterrizaje suave.

El cálculo de probabilidad cambió sustancialmente. La herramienta CME FedWatch ahora refleja solo un 69.3% de probabilidad de un recorte en diciembre, una reducción significativa respecto a las expectativas elevadas de semanas atrás. Esta reevaluación matemática de las expectativas de política creó vientos en contra para los activos de riesgo en general.

Reposicionamiento institucional: Las salidas de ETF de Bitcoin señalan cautela

Más allá de las liquidaciones minoristas, el sentimiento institucional se deterioró notablemente. Los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. experimentaron $1.15 mil millones en redenciones durante la semana reciente, con retiros significativos atribuidos a grandes gestores de activos que redujeron su asignación en activos digitales. Esta des-riesgo institucional suele preceder o acompañar caídas más profundas, ya que indica una menor convicción entre inversores sofisticados que navegan en una macro incertidumbre elevada.

Debilidad de altcoins y des-riesgo del mercado

El mercado de tokens alternativos en general sufrió pérdidas amplificadas, reflejando un comportamiento clásico de aversión al riesgo. Las 50 principales altcoins cayeron casi un 4% en 24 horas, con debilidad notable distribuida en:

Ethereum (ETH): −4.4% hasta $3,734
BNB: −4.8% hasta $1,039
XRP: −3.4% hasta $2.45
Uniswap (UNI): −9% de caída
Dogecoin (DOGE): −6.9% de retroceso

La dominancia de Bitcoin se expandió al 60.15%, reflejando una dinámica de mercado predecible—a medida que aumenta la incertidumbre, el capital migra hacia la percepción de seguridad, elevando el peso proporcional de Bitcoin en el mercado total.

Toma de beneficios en medio de la incertidumbre macro

La caída también coincidió con la cosecha de beneficios después de que el mercado alcanzara brevemente los $3.81 billones anteriormente, impulsado por el optimismo en las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China. Sin embargo, este sentimiento alcista resultó ser temporal y frágil. Los participantes del mercado adoptaron posiciones defensivas antes del viernes, cuando se publicarán los datos de empleo, reconociendo que este informe económico probablemente influirá en la trayectoria de la política de la Reserva Federal durante el resto del año.

Las previsiones consensuadas apuntan a una moderación en la creación de empleo y cifras de desempleo estables, pintando un cuadro de resiliencia económica que sigue siendo algo frágil.

Sentimiento del mercado atrapado en la zona de cautela

El Índice de Miedo y Codicia de Cripto actualmente se sitúa en 42, firmemente en territorio de miedo que ha caracterizado el sentimiento a pesar de los rallies de alivio intermitentes. Bitcoin (BTC) cerró el mes anterior con una caída del 3.7%, representando su “Uptober” más desafiante desde 2018—tradicionalmente un mes alcista para los activos digitales.

Esta combinación de debilitamiento técnico, cautela institucional y incertidumbre macroeconómica sugiere que los traders probablemente seguirán reduciendo su exposición a activos de riesgo hasta que las condiciones macroeconómicas se aclaren o las expectativas de política se estabilicen. El camino a seguir depende de la interpretación de los datos de empleo y de cualquier nuevo mensaje de la Fed que replantee las probabilidades de recorte de tasas.