La batalla de 77 años de la rupia pakistaní contra el dólar: de la paridad al desplome

Cuando Pakistán obtuvo su independencia en 1947, la rupia mantenía una posición dominante frente al dólar, con solo 3.31 PKR por USD. Durante casi una década, esta tasa de cambio permaneció fija—un testimonio de la estabilidad económica inicial del país y del régimen de tipo de cambio fijo que gobernó el período post-independencia. A lo largo de 1947-1954, la tasa se mantuvo congelada en 3.31, reflejando una política de rigidez monetaria.

La Primera grieta: 1955-1960s

La primera devaluación significativa ocurrió en 1955, cuando la tasa cambió a 3.91 PKR por dólar, seguida de un ajuste más pronunciado a 4.76 PKR en 1956. Este nivel se mantuvo notablemente estable durante más de una década—desde 1956 hasta 1971—sugiriendo un período prolongado de gestión de la tasa de cambio. Pero esta estabilidad era ilusoria.

El shock de 1972 y la era de estanflación

El momento decisivo llegó en 1972, cuando la tasa saltó dramáticamente a 11.01 PKR por dólar, casi triplicándose en un solo año. Esto representó el fin del Acuerdo de Bretton Woods y el giro de Pakistán hacia un mecanismo de moneda más sensible al mercado. La tasa luego se estabilizó alrededor de 9.99-10.00 PKR durante la mayor parte de los años 70 y 80, aunque la inflación erosionaba silenciosamente el poder adquisitivo de la rupia.

La aceleración comienza: 1989-2007

Desde 1989 en adelante, la depreciación se aceleró. La tasa pasó de 20.54 PKR en 1989 a 23.80 en 1991 y a 31.64 en 1995—marcando una clara tendencia inflacionaria. Para 2007, antes de la crisis financiera global, el dólar ya había subido a 60.83 PKR.

La crisis de 2008 y en adelante

El año 2008 resultó decisivo para la moneda de Pakistán. A medida que se desarrollaba la crisis financiera global, la rupia se debilitó bruscamente hasta 81.18 PKR por dólar—un aumento del 33% respecto al año anterior. Esto no fue casualidad; Pakistán enfrentaba una grave crisis de balanza de pagos, inestabilidad política y un rescate del Fondo Monetario Internacional. La moneda siguió perdiendo valor en los años siguientes: 84.10 en 2009, 85.75 en 2010 y 88.60 en 2011.

El colapso reciente: 2012-2024

La deterioración solo se aceleró. Para 2013, la tasa había aumentado a 107.29 PKR por dólar. Los años 2018-2020 vieron otra caída pronunciada—de 139.21 en 2018 a 168.88 en 2020. Luego vino el período dramático 2022-2024: la tasa explotó a 240.00 PKR en 2022 y alcanzó un pico de 286.00 en 2023, aunque se recuperó ligeramente a 277.00 en 2024.

La visión general

En solo 77 años, la rupia pakistaní se ha depreciado de 3.31 a 277.00 PKR por dólar—una pérdida asombrosa del 8.400% en valor nominal. La crisis financiera de 2008 marcó un punto de inflexión donde la depreciación anual se aceleró significativamente. Lo que comenzó como una paridad estable y gestionada evolucionó hacia una moneda bajo una presión severa, reflejando décadas de inflación, desequilibrios externos y mala gestión económica. El recorrido de la rupia frente al dólar cuenta la historia de las luchas macroeconómicas más amplias de Pakistán.